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比特币与标普500指数脱钩——为何与黄金的这一差距是“警告信号”

编辑：MarsSignals发布时间：8小时前

2026年2月与2022年的恐慌形成了鲜明对比。当时，比特币（BTC）的交易价格约为15,000美元，许多人认为在经历了重大崩盘和漫长的“加密寒冬”之后，加密市场已经终结。

如今，情况完全不同了。比特币不再为生存而战。

尽管比特币在2025年10月达到了124,500美元的历史新高，但其目前接近68,000美元的水平讲述了一个更深层次的故事。

比特币不再像一个破裂的泡沫，而是显得更加稳定和成熟。

凭借市场主导地位稳定在58.52%，比特币继续占据整个加密市场的一半以上，留给其他山寨币的空间越来越小。与此同时，传统资产也表现出强劲的增长。

过去五年中，黄金上涨了近199%，目前交易价格超过每盎司5,181美元。而标准普尔500指数在短短三年内飙升了近75%，达到6,946点。

简单来说，几乎所有的主要资产类别都在上涨，只是速度不同。

与此同时，Santiment的最新数据显示了一些非常重要且被许多过度乐观的分析师忽视的信息。多年来，比特币的表现像是标普500指数的极端版本。

来源：Santiment/X

当股市上涨时，比特币涨得更快；当市场崩溃时，比特币跌得更惨。但现在，这种关系似乎正在破裂。

在过去六个月中，标普500指数上涨了约7%，黄金飙升了惊人的51%。与此同时，自8月下旬以来，比特币下跌了43%。这是一个巨大的差距。

这些资产显然正朝着不同的方向发展。这是自2022年崩盘以来，比特币与股票之间最弱的关系之一。

一位X用户指出：

“这表明在美联储降息之际，资本轮动进入加密货币的机会。我记得2022年底FTX事件后，类似的脱钩导致次年比特币翻倍。目前，像以太坊这样的山寨币可能会因比特币重新耦合而上涨20%。”

另一位X用户补充道：

“黄金上涨51%，而比特币仍比10月峰值低48%，这证明‘数字黄金’在2026年的首次重大避险测试中失败了。”

他表示，这种脱钩表明投资者不再将比特币视为“数字黄金”。尽管2025年底利率下降，资金仍未回流至比特币。

相反，在贸易紧张局势和不确定性加剧的情况下，投资者选择黄金，而将比特币视为一种风险较高的科技股，在恐惧上升时首先被抛售。

来源：X

然而，需要注意的是，历史上，当密切相关的资产出现如此剧烈的分化时，这种脱钩很少持续很长时间。

虽然比特币与黄金的比率有所下降，彼得·希夫高兴地指出这是投资者放弃数字资产的证据，但链上数据讲述了一个更为平衡的故事。

来源：LongtermTrends

从2025年中期到2026年初，比特币的活动发生了重大变化。

休眠流通量和年龄消耗的激增表明，多年未动的币突然变得活跃起来。

同时，平均币龄下降，证实长期持有者不再只是静坐不动，他们开始再次转移自己的币。

来源：Santiment

但随着2026年的开始，这种活动的性质发生了变化。

不再是暗示恐慌性抛售的急剧波动，而是变得更加平稳和周期性。这表明正在进行战略性重新分配，而非大规模退出。

简单来说，经验丰富的持有者似乎并未放弃比特币，而是在调整他们的头寸。

随着加密货币价格疲软，而标普500指数继续上涨，一些投资者可能正在重新调整投资组合以管理风险和机会。

最后，不仅是比特币，以太坊（ETH）今年也下跌，未能提供稳定性。在去中心化金融（DeFi）领域，总锁定价值减少了200亿美元，抹去了数月的增长，表明风险偏好降低。