美联储经济学家赞扬预测市场 各州加强执法力度

美联储研究人员支持预测市场

联邦研究人员正在接受预测市场作为政策相关工具，而各州监管机构则在努力限制它们的使用。

在一份工作论文中，美联储研究人员表示，宏观导向的预测市场可以为政策制定者提供实时、基于市场的通胀和利率预期指标。

预测模型的准确性

作者发现，这些模型与传统基准预测相当，甚至超越了它们，同时围绕关键数据发布和政策会议提供了持续更新的概率分布。

他们的研究结果表明，预测市场可以在研究和政策环境中作为现有预测工具的“宝贵补充”，作者写道。

通过提供“透明、持续更新且经济上可解释的预期”并具有竞争力的预测表现，预测市场可以“开辟新途径”来研究货币政策传导、市场情绪和宏观经济不确定性，作者表示。

监管审查和阻力

尽管美联储经济学家将此类合约描述为通胀和利率预期的实时指标，但第九巡回法院周二的一项裁决为内华达州推进民事执法扫清了道路。

暂停内华达州对一家受联邦监管的预测市场执法行动的请求被拒绝，允许该州在更广泛的法律纠纷继续的同时推进。这一决定使关于这些市场是属于联邦商品法还是州赌博制度的争论变得更加复杂和重要。

虽然裁决允许内华达州继续进行其执法案件，但这只是一个临时决定，并未涉及上诉案情的是非曲直，熟悉此事的人士告诉Decrypt。

Decrypt被告知，最高法院的审查（如果进行）只会在第九巡回法院解决完整上诉后进行，而不是在此行政暂缓阶段。

预测市场的运作方式

预测市场允许参与者买卖与未来事件结果挂钩的合约，价格反映了特定结果的隐含概率。这些平台列出了有关选举、经济数据发布和央行决策的合约，定位自己为将分散信息汇总为市场预测的工具。

但是，该行业面临着越来越多的监管压力。

联邦监管机构此前曾质疑某些事件合约的范围，而几个州则认为一些预测市场类似于无证赌博操作，促使停止令和执法纠纷，现在这些争议与联邦监督框架并存。

行业观察家的观点

业内人士表示，这篇论文揭示了预测市场潜力与持续监管不确定性之间的紧张关系。

“监管清晰是有帮助的，但确定性从来不是永久的；政治和法律环境总是在变化，”预测市场协议functionSPACE首席执行官Tom Chalmers告诉Decrypt。“对于预测市场作为预测工具而言，重要的是参与者是否能够有足够的稳定性来提供深入、持续的流动性。”

Chalmers指出，赌博只是众多用例之一。

“只有当广泛的信息知情者能够参与而不必担心突然关闭或管辖权冲突时，这些市场才能充当通胀或利率预期的实时指标，”他说。

政治反弹之前曾导致预测市场脱轨，例如DARPA取消的2003年项目，不过此后更有结构的监管框架已经使合规、政策导向的版本得以运作，Chalmers解释道。

如果预测市场保持预测准确性，Chalmers认为它们可以为中央银行提供实时的通胀和利率预期指标。

他表示，这种用途可以“扩展到像Futarchy所概述的决策市场，政策制定者可以进入市场以识别决策的影响，”他指的是Vitalik Buterin 2014年探索的一种治理模式，该模式利用预测市场在实施政策决策前预测其结果。

Chalmers表示，“有空间”让预测市场成为“更好的预测引擎”，包括通过开发旨在代表完整概率分布的数学标准，如方差和偏度，这可以为政策制定者提供“重要信号”。