“AI股神”陨落真相：高杠杆+重仓存储芯片酿成巨亏

“AI股神”陨落：一份13F报告揭开巨亏真相

北京时间8月15日凌晨，曾被市场热捧为“AI股神”的Leopold Aschenbrenner旗下基金Situational Awareness LP公布了截至2026年6月30日的13F季度持仓报告。这份姗姗来迟的文件，完整呈现了该基金在崩盘前夕的持仓结构，成为外界理解其为何在短短数周内从巅峰坠落的关键窗口。

从2.25亿到202亿美元：爆炸式增长背后的隐患

Leopold Aschenbrenner曾任职于FTX旗下的Future Fund，2024年发布165页论文《情境感知：未来十年》后创立同名基金Situational Awareness LP。该基金聚焦AI产业链投资，公开持仓规模从2024年Q4的2.25亿美元飙升至2026年Q2的202亿美元。然而，这一惊人增长建立在高杠杆与极端集中的仓位之上，为后续崩盘埋下伏笔。

Q2持仓：超半数资金梭哈存储芯片

截至6月30日，Situational Awareness LP共持有26项资产，名义总值约202.4亿美元。其中，闪迪（SNDK）持仓56.74亿美元（占比28.0%），美光（MU）55.74亿美元（27.5%），两者合计占组合55.5%。其余仓位亦高度集中于AI基础设施——包括Bloom Energy（电力）、台积电（先进制程）、Nebius及CoreWeave（云算力）等。整个组合实质是押注“AI基建持续爆发”的单一逻辑。

致命转向：亲手拆除风险对冲“保险绳”

对比Q1与Q2持仓变化，揭示了基金策略的根本性转变。2026年Q1末，该基金曾持有超80亿美元芯片及存储龙头看跌期权（如SMH、NVDA、AVGO等），构成有效对冲。但在Q2，所有看跌期权被悉数清仓，同时将MU和SNDK的看涨期权转为直接持股。此举使组合从“对冲型”彻底变为“无保护纯多头”，丧失下行缓冲能力。

崩盘时刻：高杠杆放大亏损，Citadel接手残局

7月底，AI及存储板块遭遇系统性抛售。截至7月29日，美光股价从1154美元跌至739美元（-35.9%），闪迪从2274美元暴跌至1016美元（-55.3%）。在高杠杆放大下，巨额浮亏迅速耗尽安全垫，基金陷入流动性危机，被迫将大部分股票组合折价出售给Ken Griffin旗下的Citadel。

未来仍存希望：非上市资产成最后底牌

尽管公开市场投资惨败，年仅25岁的Leopold Aschenbrenner仍保留关键非上市资产，包括对AI公司Anthropic的股权投资。这场由高杠杆、过度集中与放弃对冲共同导致的溃败，或将成为其投资生涯的重要教训，而非终点。