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为何比特币价格在ETF流入转正之际仍下跌

编辑：Gyeri-crypto发布时间：6小时前

本周，比特币价格下滑至6万美元的低位区间，延续了近期的回调趋势。尽管如此，美国现货交易所交易基金（ETF）显示出机构需求复苏的迹象，过去三天内流入资金约达10亿美元。

最近的交易数据显示，尽管比特币现货价格走弱，但ETF活动——尤其是大型发行方的表现——却朝着相反方向发展。

在过去三个交易日中，比特币ETF的资金流动呈现出混合但趋于稳定的态势。此前的资金外流对市场情绪造成了压力，但随着黑石集团（BlackRock）相关活动的推动，资金流入重新出现。

根据SoSoValue的数据，2月24日和26日分别录得超过2.5亿美元的流入，而2月25日更是达到5亿美元以上。

来源：SoSoValue

此外，Arkham Intelligence的链上数据表明，过去三天中，与黑石集团相关的钱包累计增持了约3,800枚比特币。

这些交易分多笔完成，按当前市场价格计算，总价值约为2.35亿美元。

来源：Arkham

这些均为净流入，表明是直接购买而非内部转账或再平衡操作。

这一积累过程发生在比特币价格持续走低的背景下，突显了机构持仓与更广泛市场价格行为之间的脱节。

ETF流入反映了稳定且长期的配置决策，而非短期投机需求。与此同时，受2月份波动的影响，整体市场结构仍以去杠杆化、期权头寸调整以及风险偏好下降为主导。

现货抛售、期货头寸平仓以及看涨期权覆盖策略继续限制价格上涨空间，即使ETF发行方悄然增加敞口。这种动态意味着ETF需求可以在不立即转化为价格升值的情况下吸收供应。

实际上，机构流入正在充当一种稳定力量，而非催化剂。

当前环境凸显了比特币市场机制的结构性转变。ETF流动日益代表耐心资本，而价格发现仍然对衍生品市场和宏观驱动的风险情绪高度敏感。

因此，在更广泛的避险定位期间，积极的ETF数据不再保证即时上涨。

如果ETF流入持续，而投机性抛压逐渐减弱，机构积累与现货价格之间的差距可能会缩小。

在此之前，比特币可能继续呈现防御性交易，尽管长期持有者在幕后逐步增加敞口。