比特币ETF连续五周资金外流接近40亿美元

比特币ETF单日再失血1.66亿美元

比特币ETF在2月19日录得1.6576亿美元的净流出，这是连续第三天出现赎回情况。根据SoSoValue的数据，过去五周总流出金额接近40亿美元，其中包括自1月中旬以来每周分别为4.039亿美元、3.599亿美元、3.181亿美元、14.9亿美元和13.3亿美元的流出。

机构对比特币的兴趣是降温还是重置？

持续的资金流出引发了关于机构对比特币兴趣是否正在降温或者仅仅是经过强劲的2025年后进行重置的讨论。专家们对这些流出是否反映了结构性弱点或是一种受控的去杠杆化存在分歧。

比特币逆势上涨

尽管ETF资金流动呈负面，比特币却逆势而上，在过去24小时内上涨了1.4%，达到约67,800美元，据CoinGecko数据显示，这使得整个加密货币市场的市值上升了1.6%，达到2.4万亿美元。主要的替代币（altcoins），包括Hyperliquid、Avalanche和Sui，在同一时期内均获得了约4%的涨幅。

预测市场情绪改善

反弹改善了市场情绪，Decrypt母公司旗下的预测市场Myriad用户认为比特币有44%的机会上涨至84,000美元，较当日上涨8%。

撤退还是重新校准？

对于Brickken分析师Enmanuel Cardozo来说，ETF的资金流出更像是重新校准而非撤退。

Cardozo告诉Decrypt：“在经历了强劲的2025年后，看到杠杆基金和短期配置者减少敞口是很自然的，尤其是在当前仍然不确定且因此波动较大的宏观环境中。”

“这并不像是机构的投降。流出的资金仅占ETF管理总资产的一小部分，并且自推出以来的累计净流入仍然是决定性地正向的。”

Cardozo承认比特币的结构性需求，并预计如果杠杆率下降，流出的步伐将会重新平衡，从而导致价格稳定。

谨慎观点：比特币核心叙事面临挑战

CEX.IO首席分析师Illia Otychenko则提出了更为谨慎的观点，他指出比特币在其两个核心叙事下都难以维持看涨势头。“在价值存储方面，黄金的反弹降低了比特币作为数字替代品的吸引力，”他告诉Decrypt，“同时，正在进行的人工智能驱动的股票热潮吸引了投机资本流向科技股而非加密货币。”

Otychenko表示：“ETF资金流出很大程度上反映了比特币的价格走势，而不是导致它。在许多方面，ETF放大了更广泛的市场疲软，赎回在价格下跌期间加速。”

链上信号显示卖压依然强劲

他还指出了表明卖压依然相对强劲的链上信号，并强调了最近比特币反弹的疲软，注意到“反弹发生在交易量下降的情况下，这表明买家的信心仍然有限。”

因此，CEX.IO分析师预计市场将经历长期的盘整或另一次决定性的变动，直到卖压消散。“除非比特币显示出从看跌到看涨动能的自信转变，否则ETF资金流出可能会在短期内继续。”他说。