港元稳定币走向全球 香港不能只有发行权

港元稳定币正在走向全球市场，但一个值得关注的问题是：当港元越来越多地在海外网络上流转，香港能否同步建立支撑这些金融活动的技术与基础设施能力？

10 月 30 日，香港持牌稳定币发行商 Anchorpoint 宣布与 Solana Foundation 达成战略合作，计划将港元稳定币 HKDAP 引入 Solana，探索在该网络上原生发行和赎回。这并非 HKDAP 第一次进入海外公链——此前，它已经在以太坊主网上运行。此次合作意味着，HKDAP 将进一步拓展海外公链上的应用场景。

对发行机构而言，接入不同公链是拓展用户、流动性和应用场景的正常商业选择。但对香港而言，问题不止于多了一条交易网络。

如果未来港元稳定币的主要支付、交易和结算活动越来越多地依托海外公链发展，那么承载这些金融活动的底层技术、网络资源和应用生态，也可能逐渐沉淀在香港以外。

香港可以掌握港元稳定币的发行权，却未必能同步建立支撑这些金融活动的底层基础设施能力。

这不仅关系到香港数字金融产业的长期发展，也关系到香港能否在下一阶段的国际数字金融竞争中占据更有利的位置。

港元稳定币走向海外

2025 年 8 月 1 日，香港《稳定币条例》正式生效。2026 年 4 月 10 日，香港金融管理局向 Anchorpoint Financial 和汇丰银行发出首批稳定币发行人牌照。

由 Anchorpoint 发行的 HKDAP 于 2026 年 8 月 11 日开启 Beta Access，现阶段主要面向获授权分销商及其机构、企业客户。

从目前的规模看，HKDAP 仍处于发展早期，距离大规模零售支付和跨境结算还有一段距离。但发行机构已经开始为它布局更多应用场景。

根据 HKDAP 白皮书，项目计划探索跨境支付、外汇交易、代币化金融资产结算和可编程金融等方向。这些场景一旦发展起来，稳定币就不再只是链上流通的一种数字资产，而可能成为企业资金转移、金融资产交易和跨境结算的工具。

10 月 30 日，Anchorpoint 与 Solana Foundation 宣布达成战略合作，计划探索在 Solana 上原生发行和赎回 HKDAP。双方重点关注零售支付、代币化现实世界资产（RWA）交易及其他高频金融应用。

对 Anchorpoint 而言，Solana 的交易处理能力以及其现有的钱包、应用和开发者生态，可以帮助 HKDAP 接触更多海外用户和金融场景。

但值得注意的是，当稳定币从单纯的资产发行走向支付、交易和结算，它所依赖的就不再只是一份智能合约，而是一整套支撑金融活动运行的基础设施。

海外网络的长期依赖

如果未来港元稳定币在海外网络上形成规模化应用，香港本地基础设施能力能否与相关业务的发展同步，将成为值得关注的问题。

首先，如果未来港元稳定币的支付、交易和结算越来越多地依托海外网络，香港金融机构就需要持续使用外部网络提供的技术服务和运行资源，也难以在相关技术路线和网络发展中发挥与业务规模相匹配的影响力。

其次，是金融服务和应用生态的外部积累。

假设一家香港企业未来使用港元稳定币，通过海外网络向海外供应商付款，收款方再利用链上的金融应用兑换其他资产。这笔交易涉及的不只是港元稳定币的发行和赎回，还包括钱包接入、支付服务、流动性提供和后续金融应用。

如果这类业务长期集中在海外网络，相关的钱包、应用、技术服务商和开发者就可能围绕这些网络发展。随着交易规模扩大，用户入口、应用分发和商业机会也可能进一步向海外生态积累。届时，香港虽然拥有港元稳定币的发行能力，却未必能同步获得与金融活动规模相匹配的技术能力、产业资源和生态影响力。

港元稳定币的国际流通当然值得推动，但如果未来支撑其运行的技术、网络和应用生态主要在海外积累，香港就可能在数字金融基础设施的发展中逐渐处于被动位置。

基础设施也是竞争力

金融产品走向国际市场，并不意味着相关产业能力也会自然留在发行地。

以传统金融为例，一种货币要在国际市场广泛使用，除了需要市场认可，还需要支付渠道、清算网络、金融服务机构等一整套配套体系。数字金融也有类似的逻辑：稳定币的发行只是起点，围绕它形成的支付、交易、托管和结算服务，同样具有长期的商业价值。

这也意味着，香港发展港元稳定币，不能只关注发行规模和海外应用数量，还需要考虑相关业务能否带动本地金融科技产业发展。如果稳定币的用户和交易规模不断扩大，但底层技术、应用开发和配套服务主要由境外生态提供，香港获得的可能更多是金融产品发行和市场拓展的收益，而与之相关的技术积累和产业机会则可能更多留在海外。

对香港而言，这关系到其国际金融中心的长期竞争力。香港拥有成熟的金融市场、国际化的商业环境和连接内地与海外市场的区位优势，发展数字金融的价值，也应当体现在能否将这些优势转化为新的技术能力和产业资源。

香港需要自己的基础设施

这并不意味着香港应当拒绝海外公链或限制港元稳定币的国际合作。接入不同网络、拓展海外应用，是数字金融产品参与国际市场的正常路径。真正需要关注的是，香港能否在开放合作的同时，持续积累自身的基础设施能力。

这至少包括几个方面：持续投入底层技术研发，参与网络资源和运行能力建设；培育本地金融应用与开发者生态；发展钱包、支付、托管、结算等基础设施服务商；并为重要金融业务建立必要的连续性保障和替代能力。

这些能力不会因为发行了一种稳定币就自然形成，也不能单靠接入海外网络获得。它们需要长期的技术投入、产业协作和市场应用来积累。

对香港而言，发展港元稳定币不应止步于让港元以数字形式进入更多市场。更重要的是，在数字金融逐渐融入跨境支付和国际金融活动的过程中，香港也能参与建设、运行和发展支撑这些活动的基础设施。

只有在扩大国际连接的同时积累自身能力，香港才能让港元稳定币的市场增长真正转化为本地数字金融产业的长期竞争力。