特朗普中期选举失利 民主党重掌国会 加密监管生变？

陶朱，金色财经

摘要：美国中期选举在当地时间2026年11月3日举行投票，特朗普失利。此次选举不仅反映出美国选民对特朗普政府经济及内外政策的不满，也意味着特朗普未来两年的立法议程将面临更多制约。同时，加密行业在本届选举中投入巨额政治资金，美国未来的数字资产监管政策也将因此受到更多关注。

一、中期选举结果出炉：民主党赢得国会两院

美国中期选举结果陆续揭晓。民主党在多个关键州取得突破，不仅成功从共和党手中夺回参议院控制权，还在众议院选举中获得多数席位，结束了共和党此前对国会两院的控制。

参议院方面，民主党至少翻转了七个共和党席位，分别来自北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、得克萨斯州、俄亥俄州、堪萨斯州、爱荷华州和缅因州。

众议院方面，民主党同样取得突破，成功赢得多数席位。此前共和党在众议院仅以微弱优势占据多数，如今民主党通过多个关键选区的翻转，重新取得众议院控制权。

据美联社11月4日报道，民主党不仅在传统摇摆选区取得胜利，还在特朗普2024年曾以较大优势获胜的部分选区击败共和党候选人。民主党众议院领袖Hakeem Jeffries有望在新一届国会中出任众议院议长。

至此，民主党成功同时掌控美国参议院和众议院，而特朗普所在的共和党失去国会两院多数席位。这意味着特朗普政府未来两年的立法议程将面临来自国会的更多制约。

二、特朗普未来或面临更多制约

本次中期选举对特朗普政府而言，是一次重要的政治考验。民主党夺回参议院，意味着共和党失去了此前在国会参议院的多数优势，特朗普未来两年的施政环境将发生明显变化。

首先，在立法层面，民主党将重新掌握参议院各委员会的领导权和议程安排权。特朗普政府提出的部分法案、预算方案以及政策主张，可能面临更大的阻力。

其次，在人事任命方面，参议院拥有确认联邦法官、内阁成员及大使等重要职位提名的权力。民主党重新掌控参议院后，可以通过委员会审查和表决程序，对特朗普政府的人事安排施加更大影响。

此外，民主党也可能利用国会监督权，对特朗普政府的财政支出、外交政策、贸易政策及行政部门运作展开更多调查。此前，民主党曾多次批评特朗普政府的关税政策、移民政策及对外军事行动，参议院控制权的变化可能为这些政治争议带来新的发展。

不过，民主党夺回参议院并不意味着特朗普将失去执政能力。总统仍然拥有行政权和法案否决权，重大立法仍需经过国会两院审议。对于需要克服参议院阻挠议事规则的多数法案，通常还需要获得60票支持。因此，未来两年美国政治更可能呈现两党博弈加剧、重大政策推进难度上升的局面。

三、选民为何更倾向于民主党？

尽管在美国政治历史上，中期选举通常都会对现任总统及其执政党不利，失去部分国会席位，但特朗普此次面临的压力尤其突出。受其发动伊朗战争的拖累，美国燃油价格上涨，民众对生活成本高企的不满持续发酵。选举之际，特朗普的民意支持率持续徘徊在历史最低位。

据美联社选民民意调查显示，选民们在周二的中期选举前情绪低落，对国家的发展方向深感不满，对未来感到悲观。

大多数人表示感到沮丧，约四分之三的人表示对国家目前的发展轨迹感到“愤怒”或“不满”。不满情绪在民主党占优势的州尤为强烈，但即使在共和党占优势的州，大多数选民也至少感到“不满”。

经济形势对特朗普重返白宫起到了关键作用。但民调显示，四分之三的选民认为经济状况“不太好”或“糟糕”。约八成受访者表示，通货膨胀给他们的家庭造成了“严重”或“中度”的经济困难。

政府腐败也是选民关注的一大问题。大约一半的选民表示，政府腐败和生活成本是他们投票选举国会议员的“关键”因素——其重要性甚至超过了移民执法政策、伊朗战争和人工智能数据中心。约有六成选民认为，特朗普将个人利益置于国家利益之上。

尽管民主党在某些议题上具有相对优势，但它在选民中的受欢迎程度并不比共和党高多少。只有不到一半的选民对民主党持“比较”或“非常”好感，而对共和党持积极态度的选民大约占十分之四。

四、特朗普的表态

据纽约时报报道，美国总统特朗普在接受采访时，将共和党的失利归因于他本人未参与竞选，他将接受中期选举结果，并表示愿意与民主党合作。 特朗普表示：“我完全愿意接受中期选举结果。我们会与民主党人合作，而且很期待与他们共事。我们应该能达成某种共识。”

特朗普周二早些时候还接受美国哥伦比亚广播公司（CBS）独家电话采访。他被问及若明年国会由民主党掌控该如何应对时，回答：“我拥有终极权力，那就是‘否决权’。”

特朗普指出，如有必要，他已做好否决民主党所提法案的准备；他甚至乐于接受“否决先生”（Mr. Veto）这个称呼。

他在CBS采访中对共和党选举结果表现得十分乐观。他表明，无论选举结果如何、明年国会的构成怎样，他都有信心在未来两年内继续推进自己的议程。不过，特朗普表示，双方的接触可能已经开始。 他透露，自选举结束以来，已有几名民主党人主动与他联系。

五、中期选举对传统金融市场和加密市场的影响

1.对传统金融市场的影响：从大跌到反弹

据MarketScreener，由于民主党在美国中期选举中取得决定性胜利，加剧了人们对民主党可能扰乱推动人工智能交易的数据中心建设并损害科技支出的担忧。

投资者的最初反应是抛售股票，尤其是人工智能相关股票，这给美元带来了压力。不过，由于投资者寻求避险，债券受到青睐。

标普500指数期货下跌0.6%，纳斯达克指数期货一度下跌超过2%，随后跌幅收窄至0.8%。美国10年期国债收益率下跌6个基点至4.906%，导致美元大幅走低。欧洲股指期货下跌1.4%。亚洲方面，抛售潮主要集中在人工智能股票，芯片制造商三星、SK海力士和台积电股价大幅下挫。人工智能领域的领头羊软银拖累日本基准日经指数下跌3%，创下逾五个月低点。

新加坡道明证券高级利率策略师 Prashant Newnaha 表示：“随着民主党横扫国会，科技和人工智能公司将面临更严格的监管审查，政治僵局的可能性也会更高。”

盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示，纳斯达克期货的大幅下跌反映出人们担心，政治控制权的转移可能会给人工智能和大型科技公司带来更严格的监管审查，而此时投资者已经对过高的估值和不断增长的人工智能支出提出了质疑。

但亚洲市场午后出现180度大转弯，此前受美国中期选举影响的抛售潮随着民主党控制参议院和众议院而出现反弹。分析师表示，这可能是因为市场出现了一些明朗的迹象。

盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示，这可能是“逢低买入和投资者重新评估对美国大选结果最初过激反应的综合结果。随着美国股指期货回升，部分利好情绪也蔓延至亚洲科技股。”

美元指数在触及一个多月以来的最低水平后企稳，走强至101.50。10年期美国国债收益率也趋于稳定，在跌至9月初以来的最低水平（约4.900%）后回升至4.942%。

日本日经平均指数和台湾加权指数收复了部分失地，分别下跌1.5%和0.8%。韩国综合股价指数抹去了早盘的跌幅，最新上涨0.3%。香港恒生指数早盘走低后回升1.3%，与午休后上涨1.7%的中国上证综合指数走势相似。现货黄金和白银分别上涨2.0%和3.3%。原油期货价格上涨，扭转了早盘的跌势。近月WTI原油期货上涨0.1%，至每桶96.18美元；布伦特原油期货上涨0.1%，至每桶103.73美元。

瑞银瑞士全球财富管理首席投资官马克·海菲尔表示：“选举结果可能会影响财政谈判的进程，并造成短期波动，但经济增长、企业盈利、人工智能投资、通货膨胀和利率仍应是更重要的市场驱动因素。”

2.对加密市场的影响：后续关注监管政策走向

中期选举并未对加密市场造成明显的行情波动。对于加密行业而言，本次中期选举的意义不仅在于国会席位变化，更在于未来美国加密监管政策的走向。

共和党政府对加密行业整体持相对积极的态度，推动稳定币、数字资产市场结构以及加密企业监管框架等议题进入立法和政策讨论。同时，加密行业也通过政治捐款、超级政治行动委员会（Super PAC）等方式，积极参与本次中期选举，希望影响未来国会的政策方向。

在民主党重新夺回参议院后，加密行业此前推动的部分立法议程可能面临新的不确定性。尤其是参议院相关委员会的领导权发生变化后，数字资产市场结构法案、稳定币监管及加密企业监管框架等议题的审议节奏和具体条款，都可能受到影响。

1inch 的副总法律顾问 Maylea Ma 表示，她预计联邦机构将推动加密货币监管的下一阶段。此次选举可能会改变陷入停滞的《CLARITY法案》的前进方向，但Maylea 表示，未来几年美国数字资产监管的“真正进展”将来自美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和财政部，而不是国会。这些机构越来越多地参与到加密货币项目中。然而，机构的参与并不能为行业带来其原本希望通过立法获得的稳定性。“当然，长远目标仍然是制定一项不会随着政府更迭而随时被推翻的法律。”

六、中期选举花了多少钱？

据追踪竞选资金的独立组织“公开秘密”（Open Secrets）称，美国中期选举活动将成为有史以来最昂贵的一次，总成本预计将达到近 120 亿美元。

最大额的个人捐款者是亿万富商埃隆·马斯克，他已花费近5亿美元支持共和党候选人，尤其是在德克萨斯州，其旗下多数公司均设于该州。

根据联邦选举委员会 (FEC) 截至 10 月中旬的最新备案数据，本次中期选举周期已花费超过 95 亿美元。政治行动委员会和超级政治行动委员会的支出占其中的一半以上，约 55 亿美元，而且在过去几个月里，它们的支出几乎翻了一倍。

下图显示了2025年1月至2026年10月中期选举周期中的资金开支状况：政治行动委员会（PAC）和超级政治行动委员会（Super PAC）总计约55亿美元，候选人约30亿美元，政党委员会约10亿美元。

下图统计了1998年至2026年中期选举支出状况。

根据倾向自由派的智库布伦南司法中心（Brennan Center for Justice）的数据，截至10月14日，前40位捐款者共捐出24亿美元，创下中期选举周期同一时间点的历史新高。

美国竞选财务专家迈克尔·贝克尔（Michael Beckel）表示：“2026年中期选举的开支正在打破纪录，本次选举有更多资金来自最富有的捐款者及团体。”

除个人外，机构亦可向政治行动委员会捐款。例如，由亿万金融家乔治·索罗斯（George Soros）创办的吉奥索公司（Geosor Corp）及政策改革基金（Fund for Policy Reform），合共向自由派团体捐出了1.02亿美元。

除索罗斯外，纽约市前市长兼商人迈克尔·布隆伯格（Michael Bloomberg）是民主党最大额的捐款者，捐款超过6000万美元。

根据联邦选举委员会的申报文件，数名亿万富翁在此次竞选中向共和党事业捐出了超过1亿美元，包括经营全球最大交易公司之一的杰夫·亚斯（Jeff Yass），以及美国商业用品公司东主理查德·乌赫莱因（Richard Uihlein）与伊丽莎白·乌赫莱因（Elizabeth Uihlein）夫妇。

但截至目前，马斯克的个人捐款远超其他所有人——截至10月，他已捐出接近5亿美元。

马斯克的大部分捐款流向了他于2024年成立、名为“美国政治行动委员会”（America PAC）的超级政治行动委员会，以及亲共和党的“参议院领导基金”（Senate Leadership Fund）。

他的大部分资金用于德克萨斯州参议院选战，支持共和党候选人肯·帕克斯顿（Ken Paxton），对抗民主党候选人詹姆斯·塔拉里科（James Talarico）。

美国政治行动委员会在德克萨斯州选战中的投资总额超过4500万美元。该委员会亦分别向密歇根州及俄亥俄州的参议院选战各投入约1000万美元。

公开秘密的布伦丹·J·格拉文（Brendan J Glavin）表示：“加密货币公司在本个周期亦非常活跃，Ripple与Coinbase合共捐出6300万美元，资助推动加密货币行业利益的超级政治行动委员会。”

据CoinTelegraph：“加密货币团体已向2026年中期选举投入超过2亿美元，这是美国历史上单一议题超级政治行动委员会资金的最大一波投入。”

详情可查看《美国中期选举倒计时：加密企业豪掷2.33亿美元》