三实体申请SEC创新豁免 代币化证券交易即将落地？（附FAQ）

来源：SEC官网；编译及整理：Shaw，金色财经

10月22日，美国证券交易委员会（SEC）官方宣布已有 TSV LLC、OKXICE TSV 和 Perpetualscom 三家公司已根据其新的创新豁免条款提交申请，以运营代币化证券交易场所（TSV）。

• TSV LLC 由 Obsidian Systems 联合创始人 Ali Abrar 和 Ryan Trinkle 持有，Ryan Trinkle 同时担任 Canton Foundation 董事会成员，该平台计划在 Canton Network 上运营，9月23日提交；

• OKXICE 是 OKX 与 ICE Markets 的合资企业，计划在 OKX 的以太坊二层网络 X Layer 上运营，10月4日提交；

• Kephas Corp.是 Perpetuals.com 的美国子公司，该平台计划在采用许可制交易池的公有、无许可二层网络 Kronos X Public 上运营，10月14日提交。

SEC 称，代币化证券交易平台（TSV）必须在正式运营前至少 30 个自然日，在其公开网站显著位置发布一份公告（TSV 公告），公告内容需包含美国证券交易委员会（SEC）于 2026 年 9 月 17 日发布的豁免令中载明的全部信息。（详情可参考金色财经此前文章《美国SEC推出创新豁免 代币化美股可在许可制AMM DEX交易》）

在 TSV 公告发布后的 1 个工作日内，该平台必须单独向 SEC 邮箱提交书面通知，表明其拟依据 TSV 豁免规则开展运营；通知中需要包含平台联系方式（例如电子邮箱、电话号码）以及 TSV 公告的访问地址（例如网页 URL）。

SEC同时表示，提交申请，不代表该主体满足《创新豁免令》下 “代币化证券交易平台” 的定义，也不代表该主体已证明自身符合 TSV 豁免规则的各项条件。SEC 工作人员不对任何 TSV 公告、修订版 TSV 公告或依据 TSV 豁免规则提交的运营意向通知的实质合规性与信息准确性作出认定。若主体撤回其 TSV 公告，其名称将在撤回后从申请清单中移除。

与此同时，SEC更新了关于代币化证券创新豁免的常见问题解答（FAQ）。以下为金色财经翻译的FAQ内容，以作参考。

美国证券交易委员会（简称 SEC，下文简称委员会）交易与市场部工作人员（下称工作人员）编制了以下常见问题解答（FAQ），对应委员会发布的豁免令。该豁免令针对部分分布式账本交易平台交易代币化 NMS 股票，有条件豁免其适用《1934 年证券交易法》（《交易法》）第 3 (a)(1) 条中 “交易所” 的定义；同时针对代币化 NMS 股票的部分流动性提供商，豁免其适用《交易法》第 3 (a)(5) 条中 “交易商” 的定义。

本常见问题解答仅代表工作人员观点，不属于委员会制定的规则、条例或正式声明。委员会未批准也未否定其内容。和所有工作人员出具的文件一样，本 FAQ 不具备法律效力：不会修改或变更适用法律，也不会为任何主体创设新增义务。

除非本文另行定义，FAQ 中术语含义与豁免令保持一致。

问题 1：我们拟依据豁免令项下的 TSV 豁免规则运营代币化证券交易平台（TSV），目前正在搭建运营机制与准入标准。在此阶段，我们应当何时发布 TSV 运营公告？

答：TSV 必须在正式启动运营前至少 30 个自然日，在公开网站的显著位置发布公告，载明豁免令所要求的全部披露信息。公开公告必须使用简明英文，清晰、简洁、易于理解，同时保证信息准确完整。公告需要完整覆盖豁免令第三节列明的全部信息，并且该信息能够反映 TSV 正式上线交易时的运营规则与准入标准。因此，工作人员的观点是：TSV 应当在运营机制、准入标准全部落地并准备正式上线后，再对外发布公告。公告发布之后，TSV 需要按照豁免令要求持续修订公告，保证披露信息实时更新。

问题 2：我方 TSV 已提交发行人通知，计划在平台上架由标的股票发行人无关联第三方代币化的代币化 NMS 股票，但发行人通知的 30 个自然日异议期尚未结束。在编制公开公告时，该如何列明这类代币化 NMS 股票？

答：TSV 需要在公开公告中列明平台上与代币化 NMS 股票组成交易对的全部标的：代币化 NMS 股票、非证券类加密资产、代币化货币市场基金。由于在 30 天公告公示期结束前，TSV 不得开展运营、不得交易代币化 NMS 股票，TSV 可以在公告中列出已提交发行人通知的代币化 NMS 股票，并标注发行人通知的异议期尚在进行中。发行人通知异议期届满后，如果发行人没有按时提交发行人异议通知，TSV 方可上线该代币化 NMS 股票；此时 TSV 必须修订公开公告，标注异议期已结束，并按豁免令要求列明该代币化 NMS 股票。反之，如果 TSV 收到发行人按时提交的异议通知，依据豁免令，TSV 必须修订公开公告，注明发行人提出异议，且不得上架该代币化 NMS 股票。

问题 3：在哪里可以查询向 SEC 提交 TSV 豁免运营意向通知的主体清单？

答：SEC 会对外发布清单，收录所有已向委员会提交书面通知、计划依据 TSV 豁免规则开展运营的主体。