英伟达Q2营收逼近千亿美元，AI需求强劲推动2028财年增长预期达70%
营收再创新高，单季即将破千亿
北京时间8月27日凌晨，英伟达公布截至2026年7月26日的2027财年第二季度财报。数据显示，Q2营收达962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%，超出市场预期4%；非GAAP净利润为539.54亿美元，同比增长118%。公司对第三季度给出1080亿美元的营收指引，标志着其即将迈入“单季千亿美元营收”时代。
2028财年增长预期高达70%，远超市场预期
在财报后的投资者电话会上，英伟达CFO Colette Kress透露，公司预计2028财年营收仍将增长约70%——这一数字显著高于华尔街此前预测的45%。值得注意的是，该预期并未计入来自中国的数据中心收入，且是在当前供应受限的前提下作出的。黄仁勋表示，若无供应链限制，增长目标本可更高。
数据中心主导收入结构，超大规模客户仍是核心驱动力
Q2数据中心业务收入达890亿美元，占总营收92.5%，同比增长117%。其中，超大规模云厂商（如亚马逊、微软、谷歌、Meta）贡献约487亿美元。这些科技巨头持续扩大AI基础设施投资，例如AWS近期宣布计划部署200万块英伟达GPU。目前，AI算力需求仍高度依赖头部云服务商的资本开支。
Vera Rubin开启新周期，产品迭代加速
英伟达确认新一代AI超级计算平台Vera Rubin已进入全面量产并开始出货。该平台整合Rubin GPU、Vera CPU等七款自研芯片，每部署1GW算力可带来约400亿美元营收机会，预计将在Q3贡献数据中心业务约20%的收入。黄仁勋称其放量速度将创公司历史最快纪录，成为支撑高增长预期的关键产品。
需求未见顶，供应成最大瓶颈
管理层明确表示，AI需求不仅未放缓，反而正从头部模型公司向企业AI、Agent、机器人及开源模型等领域扩散，推理需求显著上升。黄仁勋指出，“Token正在变得有生产力和盈利能力”。然而，HBM内存、先进封装、晶圆产能及数据中心电力等供应链环节已成为制约增长的主要因素。Q3非GAAP毛利率预计为74%，略低于Q2的75%，反映内存成本上涨压力。
角色升级：从芯片商到AI基建“总承包商”
为突破供应瓶颈，英伟达正拓展其商业边界，联合Apollo、BlackRock、KKR等顶级金融机构，计划动员超5000亿美元第三方资本投入AI基础设施建设。同时，公司与SB Energy合作，在俄亥俄州锁定土地、电力与建筑资源，提前布局算力部署基础。如今的英伟达已不仅是GPU设计者，更是AI工厂的系统集成者与生态构建者。
千亿门槛只是新起点
随着Q3营收正式跨过千亿美元大关，英伟达将站上全新量级。而70%的2028财年增长指引表明，当前AI周期远未结束——天花板仍在远方，订单厚度甚至超过公开指引。尽管面临毛利率压力与地缘政策不确定性，但英伟达在AI基础设施领域的规则制定者地位依然稳固，短期内难有挑战者。
