Bithumb半年巨亏7600万美元：主业仍盈利，亏损主因资产减值与监管罚款

主业盈利却被营业外损失拖入巨亏

Bithumb 2026年上半年录得净亏损1086.91亿韩元（约合7644万美元），但其核心交易所业务仍保持盈利。财报显示，公司实现营业收入1687.7亿韩元（约1.19亿美元），同比下降48.7%；营业利润为149.3亿韩元（约1050万美元），同比下降83.4%。真正导致巨额净亏损的是高达1550.5亿韩元（约1.09亿美元）的营业外费用。

加密资产损失成第一大拖累

报告期内，Bithumb确认加密资产处置收益119.9亿韩元，但同时产生处置损失733.6亿韩元，净损失达613.7亿韩元（约4316万美元）。此外，公司还计提了71.9亿韩元（约505万美元）的加密资产估值损失。两项合计，加密资产相关净损失约为685.5亿韩元（约4821万美元）。值得注意的是，2025年同期处置损失仅约418万美元，2026年上半年激增超12倍。尽管2月曾发生比特币误发事件，但财报未单独披露其财务影响。

监管罚款推高诉讼准备金

第二大致亏因素来自监管处罚。截至2026年6月底，Bithumb诉讼准备金从2025年末的26.8亿韩元飙升至395.5亿韩元，半年新增368.7亿韩元（约2593万美元）。这一数字与韩国金融委员会3月对其开出的约368亿韩元罚单高度吻合。监管部门认定Bithumb在反洗钱义务、客户身份核验及交易限制等方面存在违规行为。

收入腰斩，成本刚性凸显

公司上半年收入几乎全部来自交易手续费（占比99.995%），同比下滑近一半。尽管营销费用大幅削减70%（从8233万美元降至2454万美元），但支付手续费（3253万美元）和工资支出（2174万美元）等刚性成本降幅有限。这导致营业利润率从27.4%骤降至8.8%，凸显其收入结构单一、抗风险能力弱的问题。

总资产缩水主因客户存款减少与币价下跌

截至2026年6月底，Bithumb总资产较年初减少8314.69亿韩元（约5.843亿美元），降至2.49万亿韩元（约17.52亿美元）。其中，客户韩元存款减少7155.81亿韩元（约5.029亿美元），占资产缩水的86%。客户托管加密资产市值从17.90万亿韩元降至12.05万亿韩元（约84.68亿美元），降幅32.7%，但BTC、ETH等托管数量实际增加，表明市值缩水主要受币价下跌影响，而非用户大规模提币。

未来关注点：收入恢复与监管余波

综合来看，Bithumb的亏损并非源于经营失败，而是外部市场波动与监管压力所致。未来关键看点在于：交易收入能否随市场回暖而回升、加密资产相关损益是否收窄，以及监管处罚是否会带来持续合规成本或进一步法律风险。