芝商所推算力期货，贝莱德CEO称其或成万亿美元新资产类别

AI资本开支首超油气，算力成核心资源

2026年，全球AI资本支出达到7650亿美元，首次超过石油和天然气行业的6810亿美元。摩根士丹利预测，到2031年，AI将在全球经济中创造高达40万亿美元的机会。而这一切的核心依赖于一种稀缺资源——算力。

芝商所联手Silicon Data推算力期货

本周，全球领先衍生品交易所芝商所集团（CME Group）与GPU市场情报公司Silicon Data联合宣布，计划于2026年10月5日推出算力期货合约，目前尚待监管审查。此举旨在为AI基础设施投资者提供价格对冲工具，应对剧烈波动的算力成本。

算力价格波动催生对冲需求

当前，GPU租赁价格在需求激增时飙升，在供应宽松或新一代芯片发布时暴跌，使AI企业难以准确预算最大成本项。此外，数据中心建设周期长达两至三年，开发商缺乏锁定未来算力成本或收益的有效手段，每一笔投资都相当于数十亿美元的赌注。

两大障碍：集中度与可互换性

尽管算力期货需求迫切，但其规模化面临历史难题。首先是集中度：虽然买方日益分散、云服务商数量增长，但底层AI芯片市场仍由英伟达主导，供应高度集中。其次是可互换性：即便同一型号GPU，实际算力表现也存在显著差异。Silicon Data在11家云厂商的3,500块GPU上测试发现，H100性能差异最高达34.5%，整体差距甚至达38%。

算力能否成为万亿美元资产类别？

贝莱德首席执行官拉里·芬克表示：“我其实相信一种新的资产类别将出现，那就是购买算力期货。我们现在就是没有足够的算力。”若算力期货成功运行，或将加速AI经济扩张，并催生一个名义交易额达数万亿美元的新资产类别。首批合约可能借鉴能源市场模式，按芯片型号、性能等级和交付条件划分标准。