爆仓后反获热捧：“AI股神”Aschenbrenner成硅谷新宠

爆仓风波未阻投资热情

作者：董静，华尔街见闻。Leopold Aschenbrenner创立的对冲基金Situational Awareness近期遭遇爆仓危机，却意外在硅谷掀起新一轮投资热潮。据彭博社8月8日报道，爆仓发生后短短数日内，大量硅谷投资者主动联系该基金，表达追加投资意愿。红杉资本合伙人Pat Grady公开表示，Aschenbrenner“将长期是硅谷的重要人物”。

承认错误并全面去杠杆

Aschenbrenner已在致投资者信中承认操作失误，宣布清除全部杠杆，并将此次危机称为“代价高昂但无价的教训”。面对融资方的追加保证金通知，基金紧急将其大部分股票持仓以逾10%的折价出售给Citadel（由Ken Griffin掌舵）。目前，该基金剩余资产（含私募投资）价值约100亿美元，尽管经历重创，今年仍录得约80%的正收益。

硅谷与华尔街的认知鸿沟

这场风波凸显了硅谷与华尔街在投资理念上的深层分歧。华尔街视此为“过度杠杆导致崩盘”的典型案例，而硅谷则将其解读为英雄叙事——Aschenbrenner非但未被质疑，反而被塑造成敢于押注变革性技术的先锋。风险投资机构Redpoint Ventures董事总经理Logan Bartlett称：“这里存在一种英雄原型。Leopold被打了一拳，反而激起了大家的团结。”资深投资人Elad Gil甚至首次申请投资其基金。

华尔街警惕高集中度与高杠杆

华尔街对Situational Awareness的风险早有预警。S3 Partners创始人Bob Sloan指出，该基金具备“超级集中的仓位、超级拥挤的仓位，同时还是超级高杠杆的仓位”。巴克莱银行曾在崩盘前数周以行业敞口过度集中为由拒绝提供主经纪服务；摩根士丹利初期也因其经验不足拒绝合作，但据悉已计划在未来数周内接纳其为主经纪客户。高盛、摩根大通和美国银行则此前为其提供了杠杆支持。

AI赛道高回报伴随高波动

Situational Awareness所处的AI专注型对冲基金赛道本身具有极高波动性。竞争对手Value Aligned Research Advisors管理资产超260亿美元，其AI基金截至6月底年内回报率达194%，远超标普500指数同期约10%的涨幅。然而，7月AI股票抛售潮波及广泛：Millennium Management下跌2.1%，Point72下跌3.3%，Altimeter Capital Management大跌11%。有知情人士透露，部分持仓相似的基金已提前建立对冲头寸，以防Aschenbrenner基金被迫抛售引发连锁反应。

重建信任需平衡硅谷热情与华尔街风控

危机之后，Aschenbrenner宣布暂时不再使用主经纪业务放大押注，并强调将从错误中学习。但若想重现此前的高回报表现，他最终仍需重新获得华尔街金融机构的杠杆支持。这意味着他必须在硅谷对其“技术远见”的推崇与华尔街对“本金安全与风险调整回报”的严苛要求之间，找到可持续的发展路径。