Strategy出售1637枚BTC，从囤币巨头迈向比特币资产管理新时代
Strategy再售1637枚BTC，持仓仍居全球首位
2026年8月3日，Strategy披露上周出售1,637枚比特币，交易价值超1.02亿美元，使其比特币持仓降至842,138枚。尽管连续减持，Strategy仍是全球持有比特币最多的上市公司。此次出售仅占其总持仓的0.19%，并非战略转向，而是资产负债表优化的一部分。
从“只买不卖”到主动资本管理
自2020年起，Strategy长期奉行“卖股融资—买入BTC”的激进策略，将比特币作为核心财务储备资产。然而，随着市场环境变化，公司于2026年5月首次试探性出售32枚BTC用于支付优先股股息，随后在6月底至7月初大规模出售3,588枚BTC，正式宣告进入“主动资本管理”时代。本次减持延续了这一新逻辑——通过适度变现提升流动性与财务稳健性。
增持美元储备，强化STRC信用支撑
为应对STRC（Strategy推出的美元计价优先股）价格波动及市场对其偿付能力的担忧，Strategy于8月3日新增2.5亿美元美元储备，并回购8,100万美元STRC。此举使美元储备久期延长57天，达2.3年，同时将STRC的BTC信用利差收窄5个基点。截至当日，公司美元储备达40亿美元。
此前，STRC价格曾在6月26日跌至74.57美元低点，引发投资者对股息支付能力的忧虑。目前STRC已回升至92.32美元，收益率约13%。
从疯狂囤币到BTC资产管理平台
Strategy的比特币战略历经三个阶段：2020–2021年以现金购入BTC；2021–2024年通过股权与债券融资持续加仓；2025年起则围绕BTC资产发行普通股、可转债及永续优先股，逐步转型为以比特币为核心的金融资产平台。如今，公司不再仅是BTC持有者，更致力于构建“BTC持有—融资—分红—回购”的闭环生态。
未来挑战：波动、成本与现金流
Strategy仍面临三大挑战：一是比特币价格持续波动影响整体资产估值与融资能力；二是高融资成本压力下，“发股买币”模式可持续性存疑，当前STRC收益率已达13%，远高于传统低风险资产；三是如何让庞大的BTC财库产生稳定现金流，推动公司从持有者向专业资产管理者跃迁。
综上所述，Strategy此次操作并非放弃比特币战略，而是战略升级的关键一步——在坚守BTC长期价值的同时，强化财务纪律、信用质量与流动性管理，正式迈入比特币资产管理新时代。
