“AI股神”陨落：高杠杆押注AI基础设施遭遇崩盘
天才崛起：从OpenAI到“AI股神”
2001年出生于德国的Leopold Aschenbrenner，15岁进入哥伦比亚大学，以全校第一成绩毕业，主修经济学与数学-统计学双学位。他曾短暂任职于FTX旗下Future Fund，2023年加入OpenAI的Superalignment团队，专注超级智能安全研究。2024年4月，他因涉嫌信息泄露被解雇（本人否认），随后自费发布165页论文《Situational Awareness: The Decade Ahead》，预言AGI或于2027年前后到来，并强调算力、电力与数据中心是核心瓶颈。
基金狂飙：两年规模达200亿美元
2024年9月，Aschenbrenner创立对冲基金Situational Awareness LP，聚焦AI基础设施相关上市公司，包括芯片、存储、云计算及电力设备，并做空传统软件股。该基金迅速吸引Stripe创始人Collison兄弟、前GitHub CEO Nat Friedman、Jane Street等明星投资者。至2026年上半年，基金规模膨胀至约200亿美元，回报率高达439%，Aschenbrenner被市场封为新一代“AI股神”。
7月崩盘：杠杆与回调双重绞杀
2026年7月，市场对AI资本开支回报周期重估，AI硬件与基础设施股集体回调。基金重仓的Nebius Group、Sandisk、Micron、CoreWeave等当月跌幅超35%，而做空的Adobe等软件股反弹，形成多空双向打击。更致命的是，基金使用接近4倍杠杆放大收益，也急剧放大亏损。7月24日，Aschenbrenner在致投资者信中承认受市场震荡冲击，开放8月1日追加资金窗口，但形势持续恶化。
被迫平仓：160亿美元组合售予Citadel
随着持仓继续暴跌，margin call接踵而至，基金面临流动性危机。7月30日前后，Situational Awareness将约160亿美元的公开市场股票组合（含多头与空头）大部分出售给Ken Griffin旗下的Citadel，高盛、摩根大通、美银等作为主经纪商协助交易。基金资产缩水至约100亿美元，7月单月亏损达67%。基金仍保留约50亿美元的Anthropic股权等私人投资，计划以私人投资公司形式继续运营。
深层反思：正确叙事为何仍出局？
Aschenbrenner对AI基础设施长期需求的判断并未被基本面证伪——微软Azure增长强劲、Nvidia芯片供不应求、AMD上调AI服务器预期均印证其方向正确。问题在于高杠杆、高集中度与入场时机错配。历史教训如LTCM和Clarium Capital表明，即便判断正确，若无法在流动性枯竭时存活，终将出局。Business Insider总结：“市场不评判你是否聪明，只看你能否在风暴中站稳。”
余波未平：婚礼与未来
目前，Aschenbrenner个人财富仍可观，并计划于8月1日左右举行婚礼。Situational Awareness的此次平仓究竟是彻底转折，还是去杠杆后的休整重启，尚无定论。但此事件已成为AI投资热潮中最具代表性的警示：再宏大的叙事，也敌不过保证金要求的残酷现实。
