前OpenAI研究员Leopold旗下200亿美元AI基金大幅回撤，逆势募资引关注
天才少年Leopold：从神童到AI预言家
Leopold Aschenbrenner，25岁德国裔美国青年，被誉为“经济学神童”。17岁获泰勒·考恩旗下Emergent Ventures资助，19岁以哥伦比亚大学经济学、数学与统计学专业第一名毕业，后赴牛津深造。他曾任职于FTX未来基金，随后加入OpenAI，但仅一年即被解雇——官方理由为“内部信息泄露”，而Leopold坚称其分享的仅为关于AGI安全措施的头脑风暴文件。
2024年，被解雇两个月后，他发布165页重磅报告《Situational Awareness》，预言AGI或于2027年前实现，并指出GPU、数据中心、电力和存储将成为AI时代的“卖铲人”。该报告引发广泛关注，连特朗普之女伊万卡也在社交媒体上公开称赞。
Situational Awareness基金：高杠杆押注AI基础设施
基于上述逻辑，Leopold创立了对冲基金Situational Awareness，专注投资上市公司而非初创企业。基金迅速吸引硅谷重量级投资人，包括Meta AI负责人Nat Friedman、Stripe联合创始人Patrick与John Collison等。其资产管理规模一度逼近200亿美元，核心持仓包括英特尔、博通、Vistra、Core Scientific（现为CoreWeave合作伙伴）等AI基础设施相关企业。
该基金采用多空策略：做多半导体、电力、存储与算力基础设施，同时做空部分半导体ETF及个股。截至2025年10月，基金曾实现扣除费用后47%的回报，资产规模突破15亿美元。然而，自2026年初以来，随着AI资本开支预期降温及中国AI崛起，重仓股普遍大幅回调。
持仓重挫：多只AI概念股月内跌超50%
据BlockFlow披露，Situational Awareness LP在过去30天的核心多头持仓遭遇严重回撤：
- $SNDK（闪迪）：-55.32%
- $TE（泰科电子）：-55.34%
- $GLW（康宁）：-51.43%
- $BE（布鲁姆能源）：-45.9%
- $IREN（原比特币矿企转型AI）：-45.5%
- $MU（美光科技）：-36%
- $APLD（Applied Digital）：-31.46%
- $AMD：-26%
- $TSM（台积电）：-21.55%
基金同时持有美光（MU）和台积电（TSM）的看跌期权，采用“保护性看跌期权”策略对冲短期波动风险。最大空头头寸为$SMH（VanEck半导体ETF），下跌23.12%；英伟达（NVDA）虽为AI龙头，但基金对其仅轻微做空，跌幅为-5%。
AI行情终结还是估值重塑？
尽管净值大幅回撤，Situational Awareness并未暂停募资，反而积极寻求新资金注入，并鼓励投资者在8月1日前参与。Leopold认为当前仅为市场修正阶段，AI长期趋势未变。
微软最新财报显示，Azure收入同比增长43%，年化突破1000亿美元，Copilot付费用户超3000万，并维持1750亿美元年度资本开支计划。Meta CEO扎克伯格亦表示：“AI正在加速核心业务发展，成果已显现。”
然而，市场焦点正从“谁投得多”转向“谁赚得多”。中国AI企业如DeepSeek、Kimi、阿里通义千问、智谱AI等凭借更低成本、更高效率快速追赶。斯坦福教授格雷厄姆·韦伯斯特指出，中美模型性能差距已缩至约6个月；Anthropic CEO阿莫迪甚至预测中国将在6–12个月内追平美国。
总结：逆势布局还是过度乐观？
Leopold Aschenbrenner的Situational Awareness基金正站在十字路口。一边是AI基础设施短期估值泡沫破裂带来的巨亏，另一边是对AGI终将到来的坚定信念。此次募资行动，既是对其投资逻辑的再检验，也折射出整个AI投资界对回报周期与杠杆风险的重新评估。无论结果如何，这场由一位25岁前研究员掀起的AI资本浪潮，已深刻影响全球科技与金融格局。
