长鑫科技科创板首日暴涨465.8%，机构与链上资金普遍看多，唯韩国资本逆势做空

长鑫科技科创板首日狂飙，创A股历史纪录

贵为“国内存储第一股”的长鑫科技今日正式登陆科创板，首日收盘大涨465.8%，全天成交额突破1400亿元，总市值达3.28万亿元人民币。其上市表现创下多项A股纪录，包括“首只开盘市值破3万亿的科技股”、“科创板市值榜首”、“首只单日成交额超千亿个股”，以及“首只千亿成交额叠加超50%换手率的新股”。

野村证券极度看多：目标价116元，市值看至7.76万亿

国际投行野村证券发布报告，给予长鑫科技“买入”评级，目标价116元，隐含涨幅达1239.5%，对应20倍市盈率，估值约为美光的两倍。按此测算，长鑫市值将升至约7.76万亿元。野村预测其2026年营收将达2907亿元，净利润1303亿元，并称长鑫DRAM业务为“中国皇冠上的明珠”。其乐观预期基于产能扩张、技术升级及存储超级周期等因素。

东北证券相对保守：合理估值区间3.2–5.7万亿

相较野村的激进预测，东北证券采用三种估值方法得出更审慎结论：基于市场份额对比、盈利能力拆分及单位产能市值模型，目标市值区间为3.22–4.27万亿元，对应2027年归母净利润2848亿元及10–15倍PE。即便如此，该估值仍较当前市值有超42%上涨空间。

ETF基金提示净值偏离风险，IOPV严重低估真实价值

华夏基金、嘉实基金等多家ETF管理人发布公告称，旗下参与长鑫打新的ETF在上市首日可能出现基金份额净值与IOPV（参考净值）显著偏离的情况。因IOPV仅按发行价8.66元计算，而实际市场价已暴涨，导致ETF真实净值被“低估”，投资者可能误判为折价交易。业内人士指出，此现象或催生套利机会。

分析师：长鑫难改全球DRAM短缺格局

Milk Road AI分析师Melvin指出，尽管长鑫全球DRAM市占率已从不足4%提升至约8%，但其月产能仅29–32万片晶圆，远低于三星（63万片）和SK海力士（50万片）。受美国先进光刻设备出口限制影响，长鑫短期内难以切入HBM等高端AI存储市场，因此其股价暴涨尚不足以扭转全球存储供需紧张局面。

链上资金多空分明：中美看多，韩国大举做空

据HyperInsight监测，长鑫上市前夜，链上多空分歧显著。美国标签钱包净多125.5万美元，中国香港净多86.9万美元，内地净多6.7万美元；而韩国标签钱包持有76万美元空仓，为空仓规模是多仓的38倍，成为主要做空力量。若以开盘前价格计算，韩国空头已录得约6.4%浮亏。

低流通盘叠加行业景气，FOMO情绪或延续涨势

市场普遍认为，长鑫当前流通股仅占总股本6.63%，类似SpaceX上市初期结构，易引发资金抢筹。叠加内存超级周期、SK海力士等巨头财报向好，以及其作为A股稀缺存储龙头的“溢价效应”，15–20倍PE预期并非空谈。尽管有传言称券商内部限制炒作，但机构买盘动能仍在，后续涨势或持续数日。

创始人财富飙升，拟发巨额员工奖金

据彭博亿万富翁指数，长鑫创始人朱一明家族财富因上市暴涨近300%，达139亿美元。公司正计划将其中40%作为奖金分配给员工，效仿SK海力士利润分享机制，此举或延缓大股东减持节奏，稳定市场预期。