Storj Labs申请破产保护，代币持有者能否换取公司股权成焦点

Storj Labs申请第11章破产保护

去中心化云存储平台 Storj 的母公司 Storj Labs 于 2026 年 7 月 26 日在美国西弗吉尼亚州北区破产法院提交了第 11 章破产保护申请。 公司表示，Storj 网络将继续正常运行，STORJ 代币功能不受影响，并计划在重组方案中为代币持有者提供获取重组后公司股权的路径。

被收购不到一年即陷入破产

Storj 成立于 2014 年，是早期去中心化基础设施项目之一，通过区块链激励全球节点贡献闲置硬盘空间，构建分布式云存储网络。2024 年，其年经常性收入（ARR）达约 3000 万美元，并收购 GPU 计算公司 Valdi，拓展至 AI 算力租赁。然而，2025 年 10 月，Storj 被 Inveniam Capital Partners 通过反向三角合并收购，不到一年后即进入破产程序。公司称破产主因是历史遗留债务，规模过大且早于当前战略，无法通过业务增长自然消化。

剥离非核心资产，回归存储主业

Storj 表示将在重组期间剥离此前收购带来的非核心业务，最可能被出售的是 2024 年 7 月收购的 Valdi 公司。Valdi 拥有超 16000 块 GPU，原为 Storj 向 AI 计算扩张的核心布局，但如今被视为加重负债的来源。剥离后，Storj 将重新聚焦于去中心化存储赛道，放弃全栈分布式云平台定位。

代币换股权：承诺还是空头支票？

Storj 在公开信中提出为 STORJ 代币持有者提供通往公司股权的路径，旨在使所有权在管理层、社区、代币持有者与投资者间重新对齐。但软件工程总监 Kaloyan Raev 强调，这仅是“真诚的意愿”，而非确定结果。具体机制、资格认定（如快照或锁仓要求）、可分配股权比例等细节尚未披露，需经法院批准。

根据美国破产法第 11 章，债权人清偿优先于股权持有者，而代币持有者在法律上通常被视为类似股权方，处于清偿序列末端。只有在债权人获得全额或约定清偿后，剩余价值才可能分配给代币持有者。加密行业尚无代币换股权的先例。此前 Giga Watt 破产案中，法院认定效用代币持有者不具备公司成员身份，无法自动获得股权。

市场反应与竞争格局

消息公布后，STORJ 代币价格 24 小时内下跌 11.2%，现报价约 0.06584 美元，总市值约 2797 万美元。 在去中心化存储赛道，Storj 远逊于头部项目：Filecoin 市值约 6.07 亿美元，网络容量超 1.8 EiB；Arweave 则凭借永久存储模型占据 NFT 和链上数据市场。Storj 的优势在于毫秒级检索速度，适用于热数据场景，但市场份额有限。

破产重组期间，节点运营者与企业客户可能因不确定性转向 Filecoin 或 Arweave，构成现实风险。代币持有者需密切关注三大变量：重组方案中代币换股权的具体条款与法院审批进展、公司持有的 30% STORJ 代币如何处置，以及剥离 Valdi 后的业务能否支撑未来估值。