英特尔2026年Q2财报亮眼：AI驱动CPU需求激增，数据中心收入飙升59%

AI热潮重燃CPU需求，英特尔营收创十年新高

英特尔在2026年第二季度交出了一份近十余年来最强劲的财报表现：营收达161.28亿美元，同比增长25%，远超市场预期的144.31亿美元，创下自2011年第三季度以来的最快增速。这一增长主要得益于人工智能（AI）浪潮对服务器中央处理器（CPU）需求的强劲拉动。

GAAP巨额亏损实为非现金会计影响

尽管财报显示GAAP净亏损高达110.33亿美元，但该亏损几乎全部源于一项非现金会计项目——根据《芯片与科学法案》，英特尔向美国政府托管的部分股份因公司股价大幅上涨而产生账面义务重估损失，金额达125.29亿美元。这意味着股价越强，账面亏损反而越大。剔除该因素后，公司Non-GAAP净利润为正，调整后每股收益（EPS）达0.42美元，显著高于预期的0.21美元，且GAAP经营利润也已由亏转盈。

数据中心与AI业务成最大亮点

本季度最引人注目的是数据中心与AI业务的爆发式增长，收入同比激增59%。英特尔管理层明确表示，当前服务器CPU的需求已“超过供给”，并在本季度成功签署10份长期供货协议。这表明AI发展不仅推动GPU需求，也在重新点燃对高性能CPU的需求，而这正是英特尔的传统优势领域。

代工业务持续承压，转型仍处投入期

尽管整体业务回暖，但英特尔的代工业务仍在持续亏损，本季度经营亏损达20.89亿美元。同时，公司资本开支维持高位，调整后自由现金流为-84.19亿美元。管理层预计，2027年的资本支出还将进一步增加，显示其在先进制程和产能建设上的战略投入尚未进入收获阶段。

未来展望与市场信号

英特尔对2026年第三季度给出的指引同样强劲：营收中值预计为163亿美元，调整后EPS为0.38美元，均显著超出市场预期。然而，分析师提醒投资者需警惕“利好兑现”带来的短期股价回吐风险。后续关键观察点在于代工业务能否实现盈亏平衡，以及自由现金流转正的时间表。

风险提示：宏观经济及美股市场波动剧烈，本文内容仅供麦通研究院学术与研究观察参考，不构成任何投资建议。