旋转门疑云：Tether如何影响美国《GENIUS法案》制定？

法案落地：特朗普力推加密立法里程碑

2025年7月18日，时任美国总统唐纳德·特朗普在白宫东厅签署《GENIUS法案》，称其为“巩固美国在全球金融、加密技术领域主导地位的重大进展”。该法案首次为稳定币设立联邦监管框架，旨在重塑市场信心——这一市场规模高达3000亿美元。法案要求发行方公开账目、防范欺诈，并试图将全球稳定币企业纳入美国监管范围，无论其注册地为何处。

幕后操盘：Lutnick与Hines主导立法走向

然而，大量采访记录与法庭文件显示，在特朗普就职前后数月，其顾问Howard Lutnick与Bo Hines在幕后弱化监管约束，使最终法案明显倾向全球稳定币龙头Tether。数十名匿名消息人士（包括业内高管、游说者及现任/前任公职人员）证实，二人对立法结果起到决定性作用。

Howard Lutnick在出任商务部长前，长期担任华尔街投行Cantor Fitzgerald董事长兼CEO，该公司自2021年起受托管理Tether的储备资产。2024年全年，Lutnick被证实充当Tether的危机公关负责人，并游说议员抵制对其不利的法案。

Bo Hines，时年29岁，是特朗普任命的总统数字资产顾问委员会执行主任。三名知情人士透露，他在谈判收官阶段明确表示：“Tether力争落地的条款属于白宫不可退让的‘红线’。”

利益交织：Tether的“回报式”商业布局

从2024年至法案落地后不久的18个月内，Tether完成一系列引人注目的商业操作：

• 2024年4月，以6亿美元向Cantor Fitzgerald出让价值数十亿美元的股权认购权，Tether董事长称该价格“低得离谱”；
• 2024年12月，向保守派流媒体平台Rumble Inc投资7.75亿美元，后者为特朗普Truth Social提供技术支持；
• 2025年8月，即法案签署一个月后，聘任Bo Hines出任高管；
• 2025年10月，向Howard Lutnick子女设立的信托提供贷款，当时其子女正收购父亲价值数十亿美元的资产。

尽管美国商务部声称Lutnick已按廉政协议剥离全部相关资产且未参与法案制定，但多方证据显示其深度介入。Tether则坚称所有沟通合法透明，法案并无特殊优待。

监管漏洞：三大条款利好Tether

《GENIUS法案》终版包含多项被批评为“为Tether量身定制”的条款：

1. “对等监管漏洞”：只要财政部长认定萨尔瓦多监管标准“大致等效”，Tether即可由该国监管，规避美国直接审查。Tether正计划将总部迁往萨尔瓦多。
2. “DeFi漏洞”：发行商无需追踪代币在去中心化金融（DeFi）二级市场的滥用情况，用户可匿名点对点交易。
3. 三年合规宽限期：Tether坚持保留三年过渡期，Bo Hines将其定为“不可妥协的红线”，最终击败民主党提出的18个月方案。

前财政部助理部长Timothy Massad警告，此类漏洞将导致不公平竞争，损害美元作为全球储备货币的地位。

USDT持续涉入非法活动

尽管Tether声称已建立“全球领先的执法协作机制”，但区块链分析公司Elliptic数据显示：

• 2025年，伊朗央行购入5.07亿美元USDT；
• 同年7月，近25亿美元USDT流入俄罗斯关联企业钱包；
• 仅2026年，超40亿美元USDT在华人诈骗黑市流通，用于杀猪盘、仿冒诈骗等。

自2025年7月起，全美联邦检察官已申请查封至少1.72亿美元涉案USDT。Tether流通量是主要竞争对手Circle的两倍以上，但合规团队规模不详，大量工作外包。

早期监管努力夭折

2023–2024年，参议员Cynthia Lummis与Kirsten Gillibrand曾联合提出严格监管法案，要求境外稳定币遵守美国反洗钱规则。Tether董事长Giancarlo Devasini据称曾转述Lutnick的话：“他已经拦下所有对我们不利的法案。”该草案最终搁置，两位参议员后来却投票支持《GENIUS法案》。

旋转门闭环：从白宫到Tether高管

2025年8月，Bo Hines正式加入Tether，出任其新推出的合规代币USAT的首席执行官。USAT总量仅1.86亿美元，远小于USDT。而在法案签署仪式上，Hines与Tether CEO Paolo Ardoino相邻而坐，特朗普当众高呼：“嗨，Bo！”

三个月后，Lutnick将Cantor Fitzgerald出售给子女信托，次日Tether即向该信托发放一笔未披露金额的贷款。若Tether按5000亿美元估值融资，Cantor所持5%潜在股权价值将达250亿美元。