Visa构建链上智能体经济枢纽：不做发币者，只做稳定币入口

Visa发布企业级稳定币平台VSP

北京时间7月16日晚间，《财富》杂志报道称，全球支付巨头Visa正式推出Visa Stablecoin Platform（VSP）。该平台面向银行与金融科技公司，提供一套企业级稳定币服务解决方案，允许机构在其现有支付与财资流程中直接处理稳定币。VSP覆盖Visa网络内约1.5万家金融机构及超2亿商户，并以两周前由Open Standard联盟发布的OUSD稳定币为首发支持资产，同时兼容Circle的USDC和Paxos的USDG。

一站式钱包与工作流集成

据Visa公告，VSP不仅提供稳定币处理能力，还打包了钱包基础设施、控制机制与工作流程，使稳定币能够无缝嵌入现实世界的资金库（Vault）、结算系统及产品堆栈中，满足各类机构用例需求。这一“一键部署”式的产品，标志着Visa将其过去数年在稳定币领域的探索成果整合为统一入口。

从结算试水到生态枢纽的演进路径

Visa与稳定币的互动始于2021年3月，当时其成为首个使用USDC完成交易结算的主流支付网络，姿态偏向“试水”。2023年，试点扩展至Solana区块链及收单机构侧，稳定币逐渐从实验品转为后台真实选项。2024年10月，Visa推出代币化资产平台VTAP，赋能银行发行与管理稳定币。进入2025年后，动作明显加速：与Stripe旗下Bridge合作发行稳定币卡、投资稳定币基础设施公司BVNK、试点企业用稳定币预充值Visa Direct跨境付款，并在新加坡宣布支持企业直接向收款方稳定币钱包打款。2026年，稳定币卡计划拓展至100多个国家，代币化存款技术层亮相，稳定币结算年化规模已达约70亿美元。

战略定位：不做发币者，专注做“过路费”收取者

尽管Visa已具备发行稳定币的能力，但种种迹象表明其无意亲自下场。核心原因在于利益冲突与商业模式不符：Visa的轻资产模式依赖中立性，若发行自有稳定币，将与Circle、Paxos等现有合作伙伴形成直接竞争，可能导致结算量流向万事达等对手。此外，发币需承担储备金管理、赎回义务及严格的银行级监管（如GENIUS法案），与其“不发卡、不放贷、只收过路费”的基因相悖。

OUSD联盟：Visa的聪明替代方案

Visa选择以Open Standard联盟推出的OUSD作为突破口。该稳定币由140多家机构共同支持，铸造与赎回零手续费、无额度上限，储备收益在扣除少量管理费后分配给联盟成员，治理权归属联盟董事会而非单一实体。Visa作为联盟成员，既能分享发行层经济收益，又避免成为众矢之的。VSP以OUSD为起点，同时保留对USDC和USDG的支持，既展示“有备选方案”，又维持与现有发行方的合作关系。

入口之争：Visa vs. 万事达

面对稳定币时代的入口争夺，Visa与竞争对手万事达采取不同策略。万事达选择直接收购稳定币基础设施公司BVNK，将技术纳入麾下；而Visa则通过联盟与平台化手段，将发行方、银行、商户深度绑定于自身网络。正如Visa发言人去年9月所言：“在稳定币生态里，很难排除任何可能。”但对Visa而言，最理想的位置并非发币者，而是所有发币者都必须经过的默认通道。