Visa打造稳定币枢纽：不做发币者，只做生态入口

Visa推出企业级稳定币平台VSP

北京时间7月16日晚间，《财富》杂志报道称，全球支付巨头Visa正式推出Visa Stablecoin Platform（VSP）。该平台面向银行与金融科技公司，提供一套企业级稳定币服务解决方案，使机构能在现有Visa支付和财资流程中直接处理稳定币。VSP覆盖Visa网络中约1.5万家金融机构及超过2亿商户，并内置钱包基础设施、控制机制与工作流工具，支持稳定币在现实世界的Vault、结算及产品堆栈中落地应用。

以OUSD为起点，兼容主流稳定币

VSP以两周前由Open Standard联盟发布的新型稳定币OUSD作为首发支持资产，同时继续兼容Circle的USDC和Paxos的USDG。这一设计既引入了新兴联盟稳定币，又维系了与现有主流发行方的合作关系，展现出Visa在生态布局上的平衡策略。

五年演进：从使用者到生态枢纽

Visa与稳定币的互动始于2021年3月，当时其成为首个使用USDC完成交易结算的主流支付网络，初期仅为“试水”。2023年，试点扩展至Solana链及收单机构侧，稳定币逐渐融入后台系统。2024年10月，Visa推出代币化资产平台VTAP，赋能银行发行和管理稳定币。2025年起加速推进：与Stripe旗下Bridge合作发行稳定币卡、投资基础设施公司BVNK、试点企业用稳定币预充值Visa Direct跨境付款，并在新加坡宣布支持企业直连稳定币钱包打款。2026年，稳定币卡计划扩展至100多个国家，代币化存款技术层发布，全年稳定币结算规模已达约70亿美元。

战略定位：不做发币者，专注做“过路费”收取者

尽管已深度参与稳定币生态，Visa明确无意亲自发行稳定币。原因在于其商业模式依赖中立性——若Visa发币，将与Circle、Paxos等现有合作伙伴形成直接竞争，可能导致后者转向万事达等替代通道。此外，发币需承担储备管理、赎回义务及严格监管（如GENIUS法案），与Visa轻资产、高效率的网络型商业模式相悖。

OUSD联盟模式：巧妙的替代方案

Visa选择通过参与OUSD联盟实现发行层收益分享。OUSD由140余家机构共建，铸造与赎回零手续费、无额度上限，储备收益扣除少量管理费后返还成员，治理权归属联盟董事会而非单一实体。Visa以成员身份参与，既获得经济分成，又规避了发行人角色带来的合规负担与市场敌意。VSP以OUSD为起点，同时保留USDC与USDG支持，既展示“有备选”，又维持合作关系，策略极为审慎。

入口之争：Visa vs 万事达

面对稳定币浪潮，Visa与竞争对手万事达采取不同路径。万事达选择直接收购稳定币基础设施公司BVNK，重资产入局；而Visa则通过平台化与联盟机制，将发行方、银行、商户绑定在其网络之上。Visa的目标并非成为众多稳定币之一，而是成为所有稳定币都必须接入的“默认入口”。正如其发言人去年所言：“在稳定币生态里，很难排除任何可能。”但对Visa而言，最有利的位置始终是——不亲自铸币，却掌控通道。