Bitwise Q2报告：RWA与预测市场创新高，加密行业基本面筑底迹象显现

市场整体承压，加密寒冬持续

根据Bitwise发布的2026年第二季度报告，加密市场延续下行趋势。Bitwise 10大市值加密货币指数下跌15.4%，10个成分股中有8个录得负回报。现货比特币ETF在Q2净流出49亿美元，创下推出以来最差季度表现。比特币价格在6月跌破60,000美元，较2025年10月峰值126,080美元下跌52%，加密寒冬已持续9个月。

RWA与预测市场逆势创新高

尽管市场情绪低迷，真实世界资产（RWA）代币化规模在Q2达到330亿美元，较年初增长45%，其中美国国债、企业信贷和股票代币化进展迅速。与此同时，预测市场未平仓合约规模升至18亿美元历史新高，季度交易量达430亿美元，体育和政治事件成为主要驱动。

加密股票与DeFi展现韧性

2026年上半年，加密资产整体下跌36%，但加密股票表现亮眼。Bitwise加密创新者30指数上涨30.6%，跑赢除新兴市场外的所有主要资产类别，主要受益于AI热潮下的比特币矿企。DeFi同样抗跌，过去一个月比特币下跌22%，而DeFi指数仅跌4%。Aave、PancakeSwap等头部协议在过去12个月合计创造59亿美元收入。

监管与宏观环境影响Q3走势

第三季度将是关键政策窗口期。“CLARITY法案”在参议院因道德条款争议停滞，预测市场显示其2026年通过概率降至40%。若通过，或标志熊市见底；若失败，短期波动难免。此外，GENIUS法案将于2027年1月生效，推动OpenUSD等稳定币项目加速落地。美联储新主席沃什的首次政策信号也将在7月FOMC会议及杰克逊霍尔年会释放。

行业基本面远强于上一轮熊市

报告强调，尽管价格低迷，但链上活动、DeFi锁仓价值、稳定币供应量等指标均显著高于2022年熊市底部水平。以太坊交易活动增长约13倍，稳定币规模翻番。Bitwise首席投资官Matt Hougan指出：“市场正以熊市的价格，为一个规模已是上个周期两倍的行业定价。”这为下一轮周期奠定坚实基础。