SpaceX股价跌破IPO发行价，公司债收益率飙升至7.5%引发市场担忧

股价跌破发行价，上市初期涨势回吐

SpaceX在完成创纪录的860亿美元IPO后仅一个月，股价便跌破135美元的发行价。周三盘中一度下挫2.9%至132.15美元，虽最终收于136.08美元略高于发行价，但已几乎完全回吐上市前三日近50%的涨幅。

公司债收益率飙升，逼近垃圾债水平

除股价承压外，SpaceX于6月发行的250亿美元、2056年到期的公司债券价格持续下跌，当前收益率已达7.5%，堪比高风险垃圾债。市场对该公司长期资本开支计划，尤其是与xAI相关的基础设施投入持审慎态度。

投资者信心受挫，散户占比偏高加剧波动

此次IPO中约20%的股份由散户认购，远高于大型IPO的常规比例。股价跌破发行价不仅削弱了公司与承销商精心构建的市场叙事，也令新上市企业面临典型信心危机。SLC Management董事总经理Dec Mullarkey指出，市场正重新评估SpaceX围绕xAI的宏大愿景是否过于遥远。

锁定期解禁临近，抛压风险上升

随着首批早期投资者的股份锁定期即将在未来数周内到期，叠加公司首份季度财报发布窗口临近，减持压力显著增加。尽管当前股价较峰值回落，但对早期投资者而言仍具可观浮盈，兑现意愿强烈。

被动资金曾推高股价，华尔街仍维持看多

SpaceX股价初期上涨部分受益于指数纳入带来的被动买盘。得益于纳斯达克新规，公司上市约两周后即被纳入纳斯达克100及罗素1000指数，带动指数基金至少买入54亿美元股票。然而，此类技术性需求难以持续。尽管短期承压，逾80%的华尔街分析师仍给予“买入”评级，平均目标价238美元，较当前隐含约78%上涨空间，Raymond James更给出800美元的全街最高目标价。