加息预期升温叠加地缘冲突，加密市场震荡中企稳

美股分化加剧，科技股承压

美股本周全线走弱，板块分化显著。道指微跌0.26%报52498.64点，标普500下跌0.79%至7515.34点，纳指重挫1.55%收于25873.18点，成长型科技股拖累明显。半导体板块剧烈波动，SK海力士ADR上市次日大跌9.3%，带动费城半导体指数下挫4.78%。AI硬件股普遍回调，英伟达、AMD、美光等跌幅超3.5%，而苹果逆势上涨0.71%创历史新高。

中东停火破裂推高油价，黄金避险逻辑失效

中东停火协议破裂引发地缘风险升级，布伦特原油单周暴涨9.3%至76.01美元/桶，周涨幅达4.56%。然而现货黄金未现避险上涨，反而下跌1.0%至4119美元/盎司，周跌幅1.31%。同期美元指数上涨1.44%至100.97，显示资金更倾向持有高收益货币而非传统避险资产。

美联储纪要偏鹰，加息概率大幅上升

6月FOMC会议纪要显示，尽管利率维持在3.50%—3.75%，但官员对通胀持续高于目标表示担忧，前瞻指引被大幅删减，加息倾向增强。10年期美债收益率升至4.56%，30年期突破5.06%。CME FedWatch数据显示，9月至少加息一次的概率升至72.1%，市场预期已从“维持利率”转向“加息25–50个基点”。

BTC震荡修复，山寨币内部分化

比特币本周在61306至64700美元区间震荡，最终收涨0.2%于64000美元附近；以太坊上涨1.2%，维持在1786–1805美元运行，ETH/BTC比率上升0.93%。市场情绪从“极度恐惧”小幅回升至“恐惧”（28分）。加密总市值微涨0.3%，但剔除前十大代币后的山寨币市场下跌1.6%，涨幅集中于头部资产。

ETF资金止血，机构买盘回暖

现货比特币ETF终结连续八周净流出，本周录得1.974亿美元净流入，其中贝莱德IBIT单日贡献8683万美元。现货以太坊ETF同步流入8440万美元。ETF资金回流成为BTC在61000美元企稳的关键支撑，但尚未推动价格有效突破65000美元关键阻力位。

稳定币增量有限，Robinhood Chain TVL快速攀升

稳定币总供应量结束收缩但增长乏力，USDT市占率维持58.98%，USDC微增0.51%至734.17亿美元，而USDe供应量下降11.2%。Robinhood Chain上线两周TVL突破1.32亿美元，日活用户达21.7万新高。TVL激增主因Ethena向Morpho注入5000万美元USDG，Meme币CASHCAT则贡献真实交易活跃度。

机构动作频繁，基础设施加速布局

Strategy本周首次大规模出售3588枚BTC（约2.16亿美元）用于支付旗下多只证券股息，当前BTC储备为843775枚。同时，Swift联合17家银行启动区块链代币化存款试点；韩国Toss与Optimism合作推进韩元稳定币；Gauntlet获SBI Holdings 1.25亿美元融资，拓展机构级DeFi金库业务，显示机构资本正加速布局链上基础设施。

本文仅为市场分析，不构成任何投资建议。投资风险较高，交易前请充分评估自身风险承受能力，严格做好风控。