Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi：比特币是代际财富，坚定看好ETH、SOL与Hyperliquid增长叙事

OG离场属正常现象，坚持做加密“定居者”

面对近期加密市场持续低迷及多位早期参与者（如Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani）退出行业，Dragonfly Capital合伙人Haseeb Qureshi表示，这种现象并不罕见。他认为，每次熊市都会有人离开，这既是职业周期的自然更替，也源于“近因偏见”——人们过度放大当下困境而忽视历史规律。他强调自己选择成为“Settler”（定居者），而非短暂开拓的“Pioneer”（先驱者），并指出风投模式能帮助投资者克服人性弱点，长期持有优质资产。

硅谷模式难以复制，信任与知识流动是核心

Haseeb回顾硅谷独特生态时表示，其成功关键在于对失败的包容、极高的人际信任以及人才自由流动。加州法律不支持竞业禁止协议，使得知识能在公司间高效传递，推动整体技术进步。他举例称，AI实验室之间的开放交流使模型迅速趋同且多为开源，这种“分享优于封闭”的文化在全球极为罕见，也是硅谷持续引领创新的根本原因。

加密本质是科技，需融合金融与社会视角

他强调，加密货币虽以软件为基础，但不能仅从技术角度理解。它同时涉及金融、治理和社会协作。引用高盛前合伙人Gus Levy名言“We’re greedy, but we’re long-term greedy”，Haseeb指出短期贪婪不可持续，而真正的机会在于构建长期价值。他批评将市场下跌简单归咎于“贪婪”的观点过于肤浅，认为只要创造真实价值，追求利益无可厚非。

比特币是代际财富，不可被黄金替代

Haseeb重申对比特币的长期信念，称其为“代际财富”。他指出，机构对加密资产的配置仍处早期（普遍低于1%），而年轻一代对数字资产的天然认同正推动政策转变——如美国《FIT21法案》的支持者多为年轻议员。他还反驳“黄金不可替代论”，指出小行星采矿可能大幅增加黄金供应，而比特币作为纯软件资产，总量恒定且无法被物理增发，更适合作为数字文明时代的非主权价值存储工具。

ETH与SOL被“增长叙事”定价，Hyperliquid兼具现金流与扩张力

针对市场对ETH和SOL缺乏现金流的质疑，Haseeb解释称，当前市场正以“增长型资产”逻辑对其进行估值，类似特斯拉或OpenAI——看重未来潜力而非当下盈利。他特别看好Hyperliquid，因其不仅市场份额快速增长，还通过HIP 3扩展至股票、贵金属等现实世界资产（RWA）衍生品交易，并拥有强劲现金流及代币回购机制，使其成为罕见的同时具备增长故事与实际收益的加密项目。

加密进入建设期，不适合追求“狂野西部”的投机者

谈及AI热潮吸走大量人才与资本，Haseeb认为这是正常资源再分配。他指出，加密行业已从早期“狂野西部”阶段转向规模化建设期，类似2010年后的社交媒体行业。若创业者仍渴望极端不确定性与颠覆性机会，或许AI等新兴领域更适合；而对愿意深耕执行、推动技术落地的人来说，当前正是收获长期回报的关键阶段。