港股AI大模型双雄逆势狂飙：智谱解禁大涨19%，华尔街投行集体唱多

解禁魔咒失效：智谱、MiniMax逆势大涨

中国 AI 大模型板块在港股市场上演了一场逆势爆发行情。智谱迎来上市后首次限售股解禁，市场惯常的“逢解禁必跌”逻辑在此彻底失效——当日股价一度飙涨逾 19%，MiniMax 同步大涨约 17%。分析指出，大额解禁未见流动性踩踏，核心机构投资者集体表态长期持有，华尔街主流资本对中国 AI 模型公司的系统性认可正在形成。

华尔街投行集体上调评级

摩根大通将智谱目标价从 1800 港元上调至 2000 港元，维持“增持”评级；高盛、美银、花旗三家国际投行在同一时段对 MiniMax 给出“买入”评级。摩根大通认为，GLM-5.2 模型强化了“开放权重商业化可为领先模型提供商创造可观选择权价值”的逻辑，并指出市场已基本消化智谱年底 10 亿美元 ARR 指引。

机构长期持有意愿坚定

本次智谱解禁限售股总量为 2568.16 万股。北京金融控股集团旗下 JSC International Investment Fund SPC、WT Asset Management、Optimas Capital Limited 及基石投资人凌云光技术股份有限公司均相继表达长期持有意愿。MiniMax 方面，最大战略股东阿里巴巴与米哈游亦于 6 月下旬明确表示长期看好，创始团队更自愿设定 12 个月禁售期，远超行业通行的 6 个月安排。

MiniMax基本面获多方认可

高盛给予 MiniMax 目标价 860 港元，关注其在 AI 定价理性化趋势下的优势，指出 MiniMax M3 模型凭借自建优化算力和高效架构，毛利率显著高于同行。美银目标价为 500 港元，披露公司收入结构已从消费端为主转向企业端与云 API 业务为主，前代模型 M2.7 推理利润率超 40%。花旗给出 533 港元目标价，预计新一代视频模型将成为关键催化剂。

港股科技板块整体走强

大模型双雄的强势表现是港股科技板块整体爆发的缩影。恒生科技指数全天高开高走，大涨近 5%。阿里巴巴涨超 12%，华虹宏力涨超 10%，联想集团涨超 9%，中芯国际、快手涨超 8%，腾讯控股一度飙涨超 4%。分析认为，港股估值偏低、全球存储芯片资金流出以及央行行长潘功胜关于深化金融市场互联互通的政策表态，共同支撑了市场情绪。