Dragonfly合伙人Haseeb：在低谷坚守市场，相信加密资产的指数级增长

真正的投资者：在恐慌中坚守

Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi近日做客播客《When Shift Happens》，揭示了顶级投资者与普通人的关键区别：当所有人都劝你离场时，真正致富的人选择留下。这位从职业扑克选手转型的风险投资人，亲历了2018年熊市和FTX崩盘等多次行业危机，却始终坚定持有以太坊、Solana等核心资产。

“离职潮”被夸大，先驱者与建设者本就不同

面对近期如Kyle Samani离开Multicoin等“OG退场”现象，Haseeb认为这是被过度渲染的“近因偏差”。他指出，每次熊市都会有人退出，但更多是职业周期的自然更替。他用“先驱者”与“定居者”的比喻说明：开拓荒野的人与建设城镇的人，心理特质本就不同。正如Google早期员工与后期产品团队的差异，加密行业正从狂野西部进入基建时代。

硅谷思维：失败可庆祝、信任驱动、知识自由流动

Haseeb强调，硅谷的独特生态难以复制——它不仅接受失败，甚至鼓励“向上失败”；高度信任的文化减少了诉讼，促进了思想碰撞；而加州不执行竞业禁止协议，使得人才和知识高速流动。这种环境催生了AI实验室的密集创新，也让前沿技术迅速扩散。“所有AI模型几乎免费，正是因为信息像漏勺一样快速传播。”

加密即科技，但不止于科技

他认为加密货币本质上是科技，遵循软件采用与团队建设的规律，但同时融合了金融、社会与治理维度。“如果你只把它当作投机工具，就看不到全貌。”他引用David Hoffman的话：“加密的意义不是让你富有，而是让你自由。”他反对将逐利行为污名化，但强调“长期贪婪”才是可持续策略——短期榨取终将反噬，而声誉与长期价值才是复利之源。

相信指数级增长：穿越黑暗期的核心信念

回顾2018年ICO泡沫破裂后比特币跌至4000美元、以太坊跌破100美元的至暗时刻，Haseeb坦言当时“无人可责，只剩集体幻灭”。但他选择继续下注，因为他相信加密技术终将影响远超10万人的群体。即便在2022年FTX崩盘、市场濒临监管封杀之际，他仍基于“指数级增长”逻辑逆势加仓。“你不可能每次都低买高卖，唯一可控的是你的策略。”

机构尚未入场，代际更替将引爆主流采用

尽管当前市场情绪回暖，Haseeb指出绝大多数机构对加密资产的配置仍接近零。摩根士丹利刚允许财富顾问推荐数字资产，Vanguard仍未批准比特币ETF。更重要的是，加密采用具有鲜明代际特征：年轻人视数字资产为天然价值载体，而婴儿潮一代逐渐退场将加速这一进程。“就像云计算从被质疑到成为标配，金钱的数字化只是时间问题。”

比特币的终极形态：变得“无聊”

作为个人持有者，Haseeb长期囤积比特币，但他明确表示比特币并非风投标的，其价值源于“谢林点”效应——社会共识认定其为非主权财富的计价标准。他预测，当比特币被主流机构广泛持有、年轻人不再热议甚至觉得“谈论它很尴尬”时，才算真正饱和，届时其表现或将趋近黄金。

ETH与SOL的价值：市场选择的增长叙事

在市场普遍质疑ETH和SOL缺乏现金流、仅为“模因资产”时，Haseeb坚定为其辩护。他认为市场已将其归入“增长模式”而非“现金流模式”，价格反映的是对未来生态扩张的预期，类似特斯拉早期的估值逻辑。“数百亿美元市值背后，是市场对它们长期变大的集体信念。”

加密未死，只是进入“基建时代”

面对AI吸走大量人才与资本的现状，Haseeb坦承：“如果你在加密领域找不到创造价值的方式，也许该离开。”但他强调，这不意味着行业终结，而是从“狂野西部”转向基础设施建设阶段。如同2010年后的社交媒体，虽无颠覆性新应用，却通过执行实现了数十倍增长。“现在的加密，正需要沉下心来建文明的人。”