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富途罚单风波：Hyperliquid成资本新宠

编辑：InvestMate发布时间：15小时前

证监会重拳出击富途等券商受挫

2026年5月22日，中国证监会宣布拟对老虎证券、富途证券、长桥证券等机构的非法跨境展业行为实施严厉处罚。这些机构不仅面临巨额罚款，其境内外相关主体的全部违法所得也将被依法没收，并在两年集中整治期内全面取缔相关境内业务，存量内地客户只许单向卖出。消息传出后，相关美股券商盘前暴跌超40%。

资本外溢 Hyperliquid崭露头角

当合规的跨境通道被逐一堵死，那些依然渴望配置全球资产、参与SpaceX等上市前定价的资金，开始流向RWA（真实世界资产）和Hyperliquid。就在罚单消息传出的同一天，Hyperliquid的代币HYPE创下新高。

传统巨头施压监管风暴来临

芝商所（CME）和洲际交易所（ICE）正向美国商品期货交易委员会（CFTC）和国会山施压，要求对Hyperliquid进行严厉打击。他们警告称，这个“免KYC（身份验证）”的平台是市场操纵和规避制裁的温床。

Hyperliquid的独特优势与争议

尽管存在零KYC的情况，Hyperliquid通过智能合约实现了无需许可的交易环境。此外，该平台没有持仓限制，也没有监控系统来防范市场操纵行为。这些特点使其成为传统金融机构的眼中钉。

打破时空垄断周末交易的新时代

Hyperliquid打破了传统金融的时空连续统，尤其是在CME原油市场休市的周末，跑出了7.2亿美元的交易量。这种创新让既得利益者感到不安，他们试图通过政府干预来遏制这一趋势。

惊人的经济效益小团队大收益

Hyperliquid在新加坡的办公室仅有11人，但在截至2026年5月21日的30天内，创造了5,100万美元的收入。其协议将97%的交易手续费用于HYPE代币的回购，展现了强大的盈利能力。

价格发现的未来 Pre-IPO与永续期货

基于Hyperliquid的Trade.xyz平台推出了Cerebras和SpaceX的Pre-IPO永续期货合约。这些合约在IPO前运行，展示了市场对这些公司的估值预测能力。例如，SpaceX的永续期货合约在信息有限的情况下，仍能准确反映市场预期。

法律博弈不同路径的风险敞口

目前有三种产品试图为投资者提供SpaceX的投资风险敞口。PreStocks通过特殊目的载体（SPV）基金购买真实股票，但容易受到公司干预；Ondo Global Markets则通过合规的经纪交易商实现代币化，但也因此成为监管打击的目标；而Hyperliquid的SPCX合约完全建立在去中心化网络上，难以被直接干预。