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韩国老人的「最后一搏」：退保、借贷、全力押注三星

编辑：星球日报发布时间：8小时前

韩国股市最近的表现可谓疯狂。KOSPI指数在半年内从4000点飙升至接近8000点。据《中央日报》报道，首尔江南区一家百货公司的员工厕所，每到下午3:30收盘时间便人满为患，员工们躲在里头看盘。

截至5月中旬，韩国散户从券商借钱炒股的余额达到36.47万亿韩元（约合1700亿元人民币），创下历史新高，一年内翻了一倍。然而，这场狂欢背后隐藏着一些令人担忧的现象。

据Korea Herald报道，韩国三大寿险公司一季度被退掉的保单总额达4.9万亿韩元（约合230亿元人民币），同比增长16.3%。其中，储蓄型寿险的退保最为严重，增长了23.2%。

储蓄型寿险原本是为家人留下的保障产品，退保意味着确定亏损，账面价值低于已交保费。然而，越来越多的人选择亏本退保，退出来的资金大概率流入了股票账户。

韩国国会议员从金融监督院调取的数据显示，截至一季度末，韩国散户从十大券商借走27万亿韩元用于炒股，其中超过六成（62.3%）的资金由50岁以上人群借走。

60岁以上群体的债务一年内从3.95万亿韩元飙升至8.02万亿韩元，是所有年龄段中涨幅最大的。退保买股成为一种趋势，一整代韩国人正在用未来的钱抄现在的底。

牛市中加杠杆被称为“放大收益”，但熊市中则可能“加速归零”。今年3月初，美国和以色列联合空袭伊朗，全球资本市场恐慌，韩国股市连续两个交易日触发熔断，KOSPI暴跌近13%。

韩国金融监督院3月底的报告显示，那波下跌期间，全国460万散户账户中，使用保证金贷款的人平均亏损19%，而未使用者亏损8.2%。60岁以上杠杆账户群体的平均收益率为-19.8%，是所有年龄段中最低的。

杠杆账户有一条平仓线，一旦股票市值跌破这条线，券商会直接卖出股票。韩国金融监督院当时收到大量散户投诉，例如“股票在我毫不知情的情况下被卖掉了”“我被收取了天价利息”等。

这些投诉中有相当一部分来自老年人，他们对交易规则并不熟悉。然而，3月那波熔断后，韩国股市仅用两个多月就弥补了损失，并继续上涨。这使得许多散户将此视为一次成功的“上车”经验。

韩国总统李在明上任后力推全民炒股，他在公开场合自称“大蚂蚁”，所谓“蚂蚁”是韩国对散户的俗称。他将KOSPI突破5000点写入施政目标。

这种政策导向某种程度上鼓励了老年人参与高风险投资。塔骨公园里的老人们不再只是喝免费咖啡下棋，他们的手机里可能还开着KOSPI的行情。

韩国半导体行业具有明显的周期性，过去三十年经历了多次“繁荣到萧条”的剧烈波动。SK海力士2023年亏损4.26万亿韩元，是十年来最差业绩，但两年后其营业利润率飙升至72%（超过英伟达）。

这种快速的周期切换提醒投资者，繁荣可能随时逆转。而对借贷炒股的老年人来说，时间是最稀缺的资源。他们正努力抓住这一波“版本红利”，因为这可能是他们退休前的最后一次机会。