中国供应链在全球AI基础设施扩张中的隐秘角色

核心底座：光模块（中国拿走70%~80%份额）

如果说英伟达的GPU是AI算力的“大脑”，那么光模块就是连接这些大脑的“神经纤维”。随着AI集群规模向十万卡、百万卡演进，数据传输需求呈现几何级数增长，光模块的升级速度甚至超过了芯片本身。在800G和1.6T高端光模块领域，中国厂商占据了全球70%以上的市场份额。核心玩家包括中际旭创、新易盛、天孚通信等企业，它们是英伟达、微软、谷歌等巨头的直接或间接核心供应商。

一架标准的AI服务器集群中，光模块的价值量占比极高。美国巨头每砸向网络通信基础设施100美元，就有超过70美元最终流向中国光模块厂商的口袋。

算力骨架：高端PCB与高频覆铜板（中国拿走30%~40%份额）

AI服务器对信号传输速率和抗干扰能力要求极高，其使用的PCB层数普遍在20层以上，且必须使用超低损耗的覆铜板材料。虽然顶级的通用服务器设计由美国或台湾主导，但在具体的PCB制造和加工环节，中国大陆厂商具有压倒性的产能和工艺优势。

沪电股份、胜宏科技、生益科技等企业深度嵌入了北美AI服务器（如英伟达NVLink架构服务器）的供应链中。在AI服务器的PCB成本链条中，中国大陆本土制造和加工部分的份额拿走了约30%至40%。

动力与散热：服务器电源与液冷（中国拿走20%~30%份额）

AI芯片是名副其实的“吞电巨兽”。英伟达新一代GB200机柜的功耗飙升至100kW以上，这对高功率电源和液冷散热系统提出了极为严苛的要求。

在服务器高功率电源领域，除了台系厂商外，中国大陆的麦格米特、欧陆通等企业正在加速渗透英伟达等北美的AI原生供应链。液冷散热方面，中国在传统工业和新能源汽车领域积累了庞大的散热器、冷盘、管路供应链。英维克、飞荣达、高澜股份等厂商正通过跨国总代或海外设厂的方式，渗透进北美科技巨头的数据中心建设中。

隐形赢家：海外代工绕道与“中国籍”全球工厂

美国科技巨头在采购AI服务器时，普遍采用ODM模式，其主要订单流向了台系传统代工巨头。但深入拆解这些台厂的制造版图会发现，前期的基板、零部件及半成品绝大多数依然在中国大陆的工厂生产。

为了顺应美国巨头“China+1”的供应链策略，大量中国本土电子、机口、线缆厂商在越南、泰国、马来西亚和墨西哥投资建厂。这些工厂表面上是“海外制造”，其背后的股权、技术、利润分配和核心供应链依然牢牢掌握在中国母公司手中。

利益拆解总结表

美国万亿AI资本支出在硬件端的分布中，中国供应链的实际含金量可以用以下格局来归纳：

亚洲主要国家/地区瓜分美国AI资本支出份额

按照在北美AI硬件供应链中的产值/份额占比进行估算，各大核心地区的份额排序如下：

结语

综上所述，美国轰轰烈烈的万亿AI军备竞赛，虽然在“应用端”和“顶级芯片端”试图对中国筑起高墙，但在物理层面的基础设施建设上，根本无法脱离中国强大、高效且具备成本优势的制造业底座。美国资本支出烧掉的每100美元里面，大约有10-15美元变成了中国上市公司的营业收入与利润。中国正以一种底层“硬支撑”的方式，在这场全球算力大出海中分到了属于自己的巨额红利。