熊市中的 Coinbase：多元化布局初见成效

业绩概览：营收承压但战略亮点频现

Coinbase 公布 2026 年第一季度营收为 14 亿美元，环比下滑 21%，净亏损达 3.94 亿美元。尽管加密货币价格走低、交易量萎缩拖累核心交易收入，但公司通过多元化布局实现了部分业务的逆势增长。

交易量市占率创新高，衍生品业务成亮点

尽管全行业交易量下降，Coinbase 的现货与衍生品加密交易量市占率均创下历史新高。一季度现货交易量为 1870 亿美元，而衍生品交易量达到 1.09 万亿美元，成为本季度最大亮点。

USDC 规模与 Base 链生态持续扩张

用户存放在 Coinbase 平台的 USDC 规模达到 190 亿美元的历史峰值，占全球流通 USDC 总量超 25%。Base 链正成为 Coinbase 收入的重要来源，智能代理业务在链上稳定币交易中占据主导地位。

“万物交易所”战略稳步推进

Coinbase 的“万物交易所”战略取得初步成果，新增代币化股票、预测市场等业务线。预测市场年化营收突破 1 亿美元，散户衍生品业务年化营收达 2 亿美元，现实世界资产（RWA）永续合约交易量稳步增长。

监管环境与未来展望

随着《CLARITY 法案》推进，Coinbase 将继续巩固其在稳定币领域的地位。公司未来将聚焦三大战略方向：做强全品类交易平台、做大稳定币与支付业务、抢占链上生态先机。