鲍威尔留任理事，特朗普降息计划遇阻

美联储罕见分裂投票，鹰派立场强化

北京时间4月30日凌晨两点，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%。尽管这一决定符合市场预期，但令市场感到不安的是，本次共有12名票委参与投票，最终以8比4的罕见分裂投票通过了利率决议。这是自1992年10月以来，美联储利率决策和政策声明获得最多反对票的一次。

在利率公布后的新闻发布会上，现任美联储主席鲍威尔表示，这将是他担任主席期间最后一次发布会，但他将在任期届满后（5月15日）继续留任美联储理事，时长待定。（Odaily注：鲍威尔的美联储理事任期至2028年1月）

此次FOMC会议的信息量不小。一方面，罕见的4张反对票表明美联储内部鹰派势力正在增强；另一方面，鲍威尔打破往届美联储主席任期届满后同时卸任理事职位的传统，也向特朗普发出了明确信号，使其利用政治施压美联储降息的算盘落空。

油价上涨引发通胀担忧，美联储态度转变

根据FOMC声明内容，在本次美联储利率决议的4张反对票中，美联储理事米兰一如既往地投票反对维持利率不变，支持降息25个基点。然而，剩下的3张反对票则来自克利夫兰联储主席哈玛克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根，他们反对在货币政策声明中纳入“具有宽松倾向”的措辞，简言之即更加鲜明地反对暗示未来会降息。

这种罕见的内部分歧源于美伊冲突导致全球石油供应收缩，而原油价格的持续飙升可能会使美国本就居高不下的通胀雪上加霜。鲍威尔在新闻发布会上坦言，委员会内部进行了激烈辩论，“支持转向中性偏向的官员人数有所增加，或许下次会议就会考虑改变目前的宽松倾向”。他同时强调，市场对官员的反对投票反应过度，反对在声明中维持宽松立场的措辞并不代表官员们倾向于加息，“人们并不是说我们现在需要加息，更多的是在讨论一个问题，即美联储是否应该对政策前景保持中立立场。”

不过，市场普遍认为，这次内部分歧的公开化表明美联储的鹰派程度已经加深。过去，美联储偏向于将地缘政治事件引发的物价上涨视为“暂时性冲击”，如2025年特朗普关税政策对商品贸易产生影响导致物价上涨，当时美联储将其判断为“一次性价格上涨影响”，并没有阻碍最终的降息决定。

而这次，美联储对由美伊冲突导致的油价上涨的态度正在转变。美伊冲突已爆发约两个月，但截至目前，美伊和平谈判并无实质性进展，霍尔木兹海峡依然处于管制状态，原油价格依旧居高不下。在这种情况下，美联储内部更多的官员认为油价高企从短期影响演变为了长期持续性压力，因此这些官员的政策立场变得更加审慎。

在本次的美联储声明中，美联储对通胀的表述也从“略高”改为了“偏高”，这也表明了美联储官员们对油价的潜在传导效应和物价水平越来越担忧。这些发言和立场倾向虽然还不至于美联储在下一次议息会议上决定加息，但至少向市场表明降息的难度也在提高。据Odaily Seer先知频道监测，Polymarket上“美联储2026年不会降息”的概率从38%升至57%，上涨了19%。

鲍威尔留任理事，捍卫美联储独立性

也有观点认为，FOMC此次出现的4人反对票局面可能是有意为之，目的是给即将上任的美联储新主席沃什一个警告，即必须维持美联储的独立性，不要妄想盲目听从特朗普的指挥降息，否则我们会投下反对票。

在此次美联储意见分歧巨大的会议召开前数小时，参议院银行委员会已经推进了沃什的美联储主席提名程序。上周日，司法部宣布结束了对鲍威尔的调查后，Thom Tillis也转为支持沃什，最终参议院银行委员会以13比11的党派投票结果通过投票，将沃什的美联储主席提名提交至参议院全体会议。

在共和党参议员Thom Tillis这个关键阻碍排除后，沃什有极大概率能在鲍威尔任期届满前获得参议院确认。参议院官方2026年日程显示，5月4日至5月8日是参议院的休会期，因此全院投票窗口最早也只能落在返会后的5月11日当周，而在共和党控制的参议院下，只要能顺利排上期，沃什的提名就可以在5月11日至5月15日之间完成确认。

虽然即使在提名确认之后，沃什在正式掌管美联储前还需要经过总统任命（Odaily注：沃什不是美联储理事，他需要先接替米兰的理事席位）、正式宣誓就职等程序，但他依然来得及主持6月的FOMC会议，而不会是鲍威尔作为临时主席主持。（Odaily注：2018年鲍威尔在被确认后13天宣誓就职，而其第二任主席从被参议院确认到正式宣誓就职为11天）

因此，特朗普今日高兴地再次表示，现在是降低利率的好时机，因为自己钦点的美联储新主席即将在下一次FOMC会议前执掌美联储，沃什此前也有多次鸽派表态。但让特朗普没想到的是，即使不再是美联储主席，责任感爆满的鲍威尔也要“想方设法”坏他的好事。

鲍威尔在FOMC新闻发布会上称自己并不会成为一个影子主席，将给予沃什充分的施政空间。鲍威尔继续留任美联储理事的理由是捍卫美联储的独立性，他表示：“过去三个月发生的事情（特朗普对鲍威尔的法律诉讼）让我别无选择，只能留任。”

鲍威尔此前就认为特朗普之所以要调查美联储大楼翻新工程的成本问题就是想通过政治施压令他领导的美联储降息，但最终鲍威尔没有让特朗普得逞。而现在沃什是特朗普钦点的美联储新主席，并且两人也有私交，因此鲍威尔认为沃什上台后可能会不遵循客观事实而听从特朗普指挥降息，因此他留任理事会就是为了避免特朗普彻底掌握美联储。

鲍威尔的留任确实从人事层面限制了特朗普向理事会安插亲信的可能。加上即将上任的沃什，在美联储七人理事会中有三人都由特朗普提名，另外两位是鲍曼和沃勒。若鲍威尔卸任美联储主席时遵守传统同时从理事会辞职，那么特朗普就会再获得任命一名理事的机会，进而导致特朗普在七人理事会中拥有四位亲自任命的人选。

而在美联储整体已表现出鹰派立场的情况下（巧的是反对维持宽松立场的3名FOMC成员均是地区联储主席，非美联储理事），即使亲鸽派的沃什上任后面对的也是一个对降息极其抗拒的政策委员会。

特朗普的政治施压未果，需另寻出路

因此，特朗普此前对鲍威尔和美联储进行的持续政治施压，到目前来看，不仅未达到效果，反而是美联储反抗意愿更加强烈。面对现在的局势，对于特朗普来说，最好的做法可能只剩赶紧结束美伊冲突或开放霍尔木兹海峡，降低原油价格，从而为沃什说服其他美联储官员支持降息提供合适的理由。