沃什：特朗普在美联储的下一个「替罪羊」？

沃什即将迎来美联储主席听证，暗流涌动

沃什即将迎来他等待已久的美联储主席听证。这一时刻暗流涌动：他既须向特朗普展示顺从的姿态，又要在通胀压力下守住央行底线，稍有偏差便可能沦为白宫问责的下一个替罪羊。

参议院确认程序障碍重重

参议院银行委员会定于本周二启动对沃什的确认听证。据英国《金融时报》援引多位知情人士的描述，这位56岁的提名人构想了一系列改革：从削减美联储的信息沟通频次，到压缩逾6.7万亿美元的资产负债表规模。然而，期货市场目前显示，今年仅有不足50%的概率实现一次25个基点的降息——远未达到特朗普在其Truth Social平台上反复呼吁的「大幅」且「立即」降息的要求。

货币政策分析公司的警告

货币政策分析公司的Derek Tang警告，「对沃什来说，蜜月期可能非常短暂」。这暗示着一个尴尬的处境：如果沃什不能满足特朗普的降息要求，他很可能会像前任鲍威尔一样，成为总统公开攻击的对象——只是这一次，「替罪羊」的角色从被骂「蠢货」变成了被指控「背叛」。

共和党内部的阻碍

与此同时，确认程序本身亦障碍重重：共和党参议员Thom Tillis威胁阻止提名进入全院投票，现任主席鲍威尔的任期将于5月15日届满，特朗普上周更警告若鲍威尔届时未能「按时」离任将予以解雇。

市场不确定性与历史教训

对市场而言，核心不确定性在于：沃什能否在特朗普的政治压力与美联储的机构公信力之间找到出路？多位前美联储官员警告，历史已有先例——1970年代，美联储主席阿瑟·伯恩斯屈从尼克松的降息要求，最终酿成多年滞胀，留下「替罪羊」的历史定论。

沃什的改革议程

沃什觊觎美联储主席一职已久。八年前他曾在鲍威尔面前落败，此番特朗普胜选后曾向其抛出财政部长一职，但他明确表示，执掌央行才是其志所在。

在政策主张上，沃什的改革议程颇为激进。他对美联储现行的信息沟通体系深感不满，尤其厌恶所谓「点阵图」——这份每季度发布四次、提供19位官员匿名利率预测的图表。他曾在一年前的演讲中警告，「一旦决策者公布经济预测，便可能沦为自身言辞的囚徒」。

减少公开表态与缩表计划

在减少公开表态之外，沃什还希望以身作则，引导其他官员降低媒体曝光频率。BNY Investments首席经济学家、前美联储高级官员Vincent Reinhart解读称：「沃什主张收窄沟通的理由在于，只要行动足够一贯，就无需时时开口。他同时认为，过度沟通会产生过度承诺的风险，并使委员会更易遭受政治批评。」

在资产负债表问题上，沃什希望压缩这张因金融危机和新冠疫情期间大规模购债而膨胀至6.7万亿美元的表。据媒体援引知情人士透露，他所构想的缩表路径将是循序渐进的，不会寻求回归2008年前的水平，且须经过大量前期研究。他的核心逻辑是：通过收缩银行系统流动性来收紧金融条件，为削减短期利率创造空间。

立场摇摆与可信度问题

沃什在斯坦福大学本科就读期间师从货币主义大师Milton Friedman，自称深受其影响。2006年，他以美联储有史以来最年轻州长的身份加入央行，并在金融危机中担任时任主席Ben Bernanke与华尔街及国会之间的重要纽带。在雷曼兄弟倒闭前数日，他便已就通胀压力发出警告，是彼时委员会内的鹰派代表。

然而，在特朗普本轮执政期间，当总统公开将鲍威尔斥为「蠢货」和「白痴」以施压降息时，沃什却展现出更为鸽派的姿态。他援引改良自前主席Alan Greenspan的论点，主张人工智能驱动的生产率繁荣将为大幅降息铺路——这一观点遭到FOMC多位成员的质疑。

特朗普与华尔街的博弈

沃什并非特朗普的首选。据英国《金融时报》报道，特朗普长期向核心圈子表示，他更倾向于提名国家经济委员会主任Kevin Hassett。但Hassett的候选资格在华尔街引发强烈反弹——外界对其在关税及解雇劳工统计局局长等问题上对特朗普的绝对服从深感忧虑。

参议院确认程序的关键节点

沃什的确认程序面临实质性阻碍。北卡罗来纳州共和党参议员Thom Tillis已明确表示，将阻止沃什的提名进入参议院全体投票，直至针对鲍威尔的刑事调查撤销为止。这一僵局引发了一种可能性：鲍威尔在5月15日任期届满后仍留任。