Hyperliquid 成为传统对冲基金关注焦点

Hyperliquid 的崛起与大宗商品交易

自2020年Paul Tudor Jones称比特币为“赛道上最快的马”以来，传统对冲基金经理对加密行业的兴趣达到了一个新的高度，而这次的焦点是Hyperliquid。由于伊朗冲突等地缘政治因素的影响，大宗商品需要在传统市场闭市的周末找到定价场所，这使得Hyperliquid上的商品持仓占比迅速上升到17%，超过以太坊。

Hyperliquid 的技术优势与合规前景

Hyperliquid 将CME的撮合引擎、订单簿、清算所和保证金系统整套搬到区块链上，每笔交易、清算、funding费率都记录在不可篡改的公共账本里。美国合规获批的概率被估计为30%到40%，如果获批，将可能带来瞬时重估。

机构投资者的兴趣与采用路径

大型对冲基金经理开始关注Hyperliquid，尽管他们不能直接购买HYPE代币，但通过购买Hyperliquid的DAT（数字资产财库公司），这些基金已经将其作为主要仓位之一。

宏观环境与加密市场的联动

过去10个交易日是自1950年以来最反常的十天之一，标普500上涨9.8%，位于历史所有10日涨幅的99.7百分位。加密市场的良好表现得益于宏观环境和股市的良好表现，相关性非常强。

监管环境的变化

SEC本周明确自托管DeFi前端不受broker-dealer注册规则约束，结束了DeFi界最大的法律问题之一。Kraken估值从2025年底的200亿美元降至133亿美元，显示出市场对其未来发展的谨慎态度。

未来的投资机会

投资主线包括美国以外地区对stablecoin的需求持续扩大且远未满足、世界只会变得更动荡以及全球存在严重的可支付性危机。这些趋势在链上都有对应的实现路径。