高盛新基金揭秘：比特币如何通过期权策略实现现金流收益

高盛的创新：备兑认购期权策略详解

高盛的新基金并非直接投资比特币现货，而是通过买入现货比特币ETP（如贝莱德的IBIT），再卖出这些ETP的看涨期权（Call）。这种被称为Covered Call（备兑看涨期权）的策略，旨在通过收取权利金的方式获取稳定的现金流。

具体操作逻辑类似于房东出租房产：如果比特币价格未大幅上涨，高盛可稳收权利金；若价格上涨超过约定价格，虽然会错过部分涨幅，但依然能按约定高价出售资产并锁定利润。

从备兑认购到牛熊双吃：长期持有者的期权心法

对于长期持有者而言，灵活运用期权策略可以在不同市场环境中实现收益最大化：

• 熊市卖Put：在市场低迷时，通过卖出看跌期权（Short Put）收取权利金，同时以更低的成本抄底比特币。
• 牛市卖Call：在市场狂热时，通过卖出备兑认购期权（Covered Call）收取权利金，并在高位锁定利润。

牛熊双吃的前提：坚定的信念

上述策略的有效性依赖于一个核心信念——比特币长期必然上涨。只有在这种信念下，投资者才能从容应对短期波动，无论是熊市低价吸筹还是牛市高位套现，都能做到进退自如。

风险与代价：没有免费的午餐

尽管期权策略具有吸引力，但也伴随一定风险和代价：

• 卖Put的风险：若比特币价格远低于行权价，可能导致账面亏损。然而，只要坚信长期上涨，这种亏损只是暂时的。
• 卖Call的代价：若比特币价格远高于行权价，可能错失大涨带来的超额收益。但如果是出于非投机目的（如改善生活），则无需后悔。

小结：从被动持有到主动收租

高盛的新基金本质上是将传统金融市场中的Covered Call策略应用于比特币领域，标志着比特币正逐步从投机资产转变为能够产生现金流的生息资产。普通投资者无需购买此类基金，完全可以通过自行操作实现更灵活、更低成本的收益目标。