特朗普交易手册：市场即将迎来第九步后的暴力重定价
美伊停火协议的达成与“冲突剧本”第九步
美国独立宏观研究机构The Kobeissi Letter最新表示，随着特朗普宣布美国、伊朗与以色列之间达成两周停火协议，其所追踪的"冲突剧本"第九步已正式到来。这一进展较该机构此前预期晚约10天。
The Kobeissi Letter指出，按照特朗普交易手册来看，特朗普框架内的每一场重大对抗，最终都以"极限施压换取让步"的叙事收场。
第十步：市场暴力重定价即将到来
根据The Kobeissi Letter的分析，第十步——即协议正式宣布后的市场暴力重定价——将在未来数周内到来。届时，长期处于防御性仓位的投资者将面临仓位被迫快速平仓的压力，股市或出现急涨，油价则可能随航运通道重开预期的确立而急速回落。
停火与关税暂停：同一套逻辑
据央视新闻，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫已邀请伊朗和美国代表团前往伊斯兰堡开展谈判。伊美双方停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分（北京时间8日8时）生效。特朗普表示，这一停火窗口将被用于"最终确定并促成"各方之间持久和平协议的签署。
The Kobeissi Letter将此次美伊两周停火与特朗普2025年4月宣布的"90天关税暂停"相提并论，认为两者在性质上高度相似。2025年4月9日，在债券市场剧烈动荡的背景下，特朗普宣布暂停对多数贸易伙伴加征关税90天。此后数周内，美中贸易协议随即落地，市场未再回测此前低点。
特朗普一贯的谈判逻辑
The Kobeissi Letter认为，特朗普自2025年1月就职以来，在关税战、委内瑞拉、格陵兰岛谈判及伊朗问题上，均遵循着高度一致的谈判逻辑：口头施压、极限施压换取让步，最终以"交易"收尾。
第九步的核心：协议达成与叙事框架的构建
按照The Kobeissi Letter梳理的10步“冲突剧本”，第九步的核心是协议达成与叙事框架的构建。该机构强调，"具体架构的重要性，远不及时机与叙事框架。"
历史案例支持的模式识别
The Kobeissi Letter警示投资者，协议宣布后的市场重定价往往是突然而非渐进的。原因在于，当前市场参与者普遍处于防御性仓位——能源敞口偏高、股票风险已被压缩、波动率因隐性不确定性而居高不下。一旦不确定性骤然消散，这些仓位将迅速平仓，形成集中性的市场冲击。
该机构援引2025年4月、8月、10月及2026年1月的历史案例指出，每次关税暂停或框架协议公布后，股市均出现大幅急涨，油价则随着航运通道重开预期的确立而急速回落。The Kobeissi Letter总结称："模式识别在这个市场中具有极高的盈利价值。"
