Coinglass发布Q1报告：币圈交易结构畸形，衍生品主导市场

全市场交易量暴跌，衍生品占比飙升

报告显示，2026年第一季度全市场总交易量约为$20.57万亿，较2025年同期暴跌20%。更为显著的是，市场交易结构出现了极端畸形的现象：

• 衍生品交易量达到$18.63万亿
• 现货交易量仅为$1.94万亿
• 衍生品与现货的比值高达9.6倍

这意味着每10美元的交易中，仅有不到1美元用于买卖真实的加密货币，其余超过9美元都流向了合约、永续和期货等高风险衍生品交易。

市场参与者行为转变：囤币者减少，投机者增多

报告指出，愿意直接购买并持有加密货币的投资者数量已降至历史低位，而活跃交易者几乎全部转向通过合约管理仓位、对冲风险或进行短线博弈。这一趋势表明，当前加密市场的主流参与者更多是以投机为目的，而非长期投资。

交易所竞争格局：币安仍居首位，但优势缩水

在交易所层面，币安继续保持其作为“第一大赌场”的稳固地位，但市场份额相比巅峰时期有所下降：

• 币安目前占有约三分之一的市场份额，较2022年FTX事件后超过一半的市场份额显著回落。
• Gate在现货交易量方面排名第二，表现亮眼。
• OKX和Bybit分别在衍生品交易量上位列第二和第三。

币安的统治力：用户资产集中度惊人

尽管币安的市场份额有所下降，但其在用户资产规模上的统治力依然令人瞩目：

• 币安用户资产规模占比高达73.5%，是其他所有交易所资产总和的近三倍。
• 这使得币安事实上成为加密市场的“影子央行”。

交易所梯队划分：一线至三线格局清晰

根据报告数据，当前各大交易所可划分为以下三个梯队：

• 一线所：币安，单独一档，全维度领先。
• 二线所：OKX、Bybit、Gate、Bitget。其中，OKX在衍生品量和期货深度上最接近币安；Bybit在OI和现货深度上均衡；Gate在衍生品量和OI上有存在感，但资金留存较弱；Bitget稳居第五，但与前四家差距逐渐拉大。
• 三线所：BingX、LBank、WhiteBIT、Coinbase、Hyperliquid及其他上榜交易所。