MSX Q1复盘与Q2前瞻：美股主线投资策略解析
加密市场低迷，美股市场表现亮眼
刚刚过去的一季度，加密市场表现低迷，受地缘政治紧张（如伊朗冲突）、宏观不确定性及风险偏好下降影响，比特币从年初约 8.75 万美元跌至约 6.67 万美元，下跌约 23%，为 2018 年以来最差开局季度，其他山寨币更是惨不忍睹。除了传统资产代币化及 AI 板块仍保持增长，整个市场叙事也陷入枯寂。
相比之下，美股市场似乎是另一套剧本。即便“七巨头”全员下跌 2 位数，微软大跌 23% 创 2008 年来最差季度表现，但赚钱效应并没有消失，一些热点板块快速轮动，都有不错的成绩。这些优质资产，去中心化 RWA 交易平台麦通 MSX 第一时间上线。
MSX Q1战绩显著
数据显示，2026 年第一季度，MSX 平台共上线 39 个新美股代币标的，横跨美股个股、行业 ETF 与宏观工具，覆盖军工航天、能源资源、AI 硬件、光通信、区域配置五条主线。从结果来看，这批标的整体表现亮眼。截至发文时，39 个标的中仅 1 个录得负收益（CRDO.M，-7.81%），其余均为正收益。其中年内涨幅超过 100% 的标的共 4 个：AXTI.M（+318.59%）、AAOI.M（+174.70%）、LITE.M（+117.58%）和 LWLG.M（+108.95%），均集中在 AI 硬件与光通信两条主线，除此之外，涨幅超过 50% 的标的也有 7 个，占比接近五分之一。
选股框架核心解读
Odaily星球日报邀请到 MSX 麦通研究院研究员 Frank，来一起复盘 MSX 麦通 Q1 战绩并且对 Q2 上新标的进行前瞻，帮助听众抓稳美股主线，精准选股。
Odaily星球日报：MSX Q1 上新 39 支标的、38 支正收益，平均涨幅达 37.6%，这样的胜率在当前震荡市中相当罕见，请问这套「优等生」成绩单背后的选股框架核心是什么？
Frank：我其实想先校正一个表述，Q1 不是「震荡」，而是真正意义上的下跌。
整个一季度里，标普 500（-4%）和纳斯达克（-7%）都不是横着走，而是在实打实地下行，尤其权重科技股承压非常明显，像微软、特斯拉、Meta、谷歌、英伟达、亚马逊、苹果这些核心资产，普遍都经历了不同程度的回撤，甚至都跌破了 200 日线。
也就是说，麦通 MSX 这份「Q1 39 支上新，38 支正收益，8 支涨幅 50% 以上」的成绩单背景，是大盘在跌、权重在杀估值的环境下跑出来的。
如果往下拆这套结果背后的逻辑，坦率说，节奏踩得比较准肯定也是原因之一，部分标的的上新时间点，确实落在启动前夕。但运气之外，更重要的，是麦通 MSX 在选股上一直有一条相对稳定的原则：
不碰那些看上去空间很大、但产业方向并不清晰的票，也不去赌大盘蓝筹什么时候见底；相比之下，我们更愿意去找产业趋势明确、资金传导链条清晰、业绩有望逐步兑现的中小市值标的。
简单来说，我们不是去赌一个大方向会不会突然反转，而是顺着确定性最强的产业链往下挖。谁在拿订单，谁在接资本开支，谁在产业趋势扩张里真正受益，我们就重点看谁。
五条主线的识别与确立
Odaily星球日报：你们将 Q1 上新标的归纳为五条主线：AI 硬件、光通信、能源资源、军工航天、区域配置工具，请问这五条主线是如何在季度初被识别并确立为「可交易方向」的？是否有量化或宏观指标作为支撑？
Frank：其实这五条线不是在季度初「规划」出来的，更准确地说，是在持续跟踪产业动态、财报数据和市场异动的过程中，逐步浮现出来的。
麦通 MSX 的麦点研究团队日常有一个很核心的动作，就是持续盯住大科技公司的财报、Capex 指引、产业链数据，以及最新的热点叙事和资金异动板块。
比如当 Meta、微软、谷歌、亚马逊不断上调 AI 基础设施相关资本开支时，这些数字在财报里看似只是冰冷的预算，但本质上，它们一定会沿着供应链向下传导——流向芯片、流向光模块、流向电力设备、流向散热和测试环节。
AI硬件与光通信的系统性机会确认
Odaily星球日报：其中 AI 硬件与光通信成为 Q1 最强双主线，你们是在什么时间点确认这两条线具备「系统性机会」而非短期交易题材？
Frank：AI 硬件这条线，其实我们研究院从去年 Q2、Q3 就开始关注了，那个阶段，市场几乎所有注意力都集中在英伟达身上，但麦通 MSX 更早开始往供应链上下游看，在找谁在做封装、谁在做散热、谁在做电源管理、谁在承接更细分的配套需求。
军工航天与区域配置工具的价值评价
Odaily星球日报：相比之下，军工航天与区域配置工具涨幅并不突出，但仍被纳入体系，如何评价它们在组合中的真实价值？
Frank：涨幅不突出恰恰说明它们扮演的角色本来就不是「进攻矛头」。
一个成熟的平台型产品逻辑，不可能把所有敞口都押在高弹性赛道上。打个比方，如果用户手里全是 AI 硬件、光通信的票，现在回测看的话，在 Q1 肯定会吃的特别舒服，但一旦遇到主线回调就会非常被动，就像今天刚看到一篇关于木头姐的文章，她的投资风格就是很激进的，虽然是在做二级市场，但就是按 VC 的那种底层逻辑去进行激进投资
Q1上新节奏分析
Odaily星球日报：Q1 的上新节奏呈现明显分阶段推进：1 月偏宏观底层框架，2 月深挖 AI 基建，3 月补充工具与材料，如何理解这种动态跟随机制？请问这种节奏是主动设计的结果，还是跟随市场情绪与资金流向的动态调整？
Frank：两者都有，但如果一定要分权重，动态调整的比重要更大。
美股与Crypto性价比重估
Odaily星球日报：在全球流动性偏紧的环境下，美股与 Crypto 的性价比正在重估。你们如何看待这种「资金二选一」的趋势在 Q2 是否会延续？
Frank：山寨确实是进入了「贤者时间」，像过去两年美股里，数月翻倍甚至翻十数倍的票太多了，诸如 Q1 上线的 LITE，就在短短一两个月内翻了一倍多。
证券代币化的影响
Odaily星球日报：证券代币化落地后，美股的「进入门槛」正在降低，你们认为这会如何改变未来美股的散户结构？
Frank：最直观的变化就是，门槛降低了，进来的人自然也会变。
Q2美股主线展望
Odaily星球日报：站在 Q2 起点，你们如何看待当前美股主线的延续性与切换风险？AI 硬件与光通信是否仍是进攻核心？是否有新的主线正在进入 MSX 的上新视野？
Frank：我认为 AI 叙事大概率还会延续，但它的形态已经在发生变化。
平衡弹性与防守策略
Odaily星球日报：在当前宏观背景下（利率路径、地缘环境、盈利周期），你们更倾向于进攻型标的，还是配置型工具？如何平衡弹性与防守？
Frank：我觉得这个问题的关键，不在于简单回答偏进攻还是偏防守，而在于如何理解当前这个阶段的宏观环境。
