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对冲基金大规模撤离美股：13年来最猛烈抛售潮

编辑：Hollowzep发布时间：4小时前

隔夜，全球市场在分化和震荡中结束交易。布伦特原油价格本周一度突破115美元/桶，继续维持在110美元上方。美国WTI原油周四大涨近12%，创下六年来最大单日涨幅，报收于111美元/桶——今年以来累计涨幅已高达94%。国际基准布伦特原油同样升至109美元/桶，年内涨幅接近80%。

推动油价飙升的导火索是中东局势的不确定性。

美国总统在周三的全国讲话中表示，战争将“很快结束”，但同时承诺“未来两到三周”将对伊朗实施“极其强硬的”进一步打击。市场没有等到清晰的停火路线图，也没有等到重开水道的具体方案。特朗普仅表示“海峡会自然开放”，同时强调军事行动将继续直至“目标完全达成”。

周四早盘，三大指数全线重挫，但随着伊朗副外长释放“战后将提出霍尔木兹海峡新航行机制”的信号，市场悲观预期有所缓解，股指午后逐步收复失地。截至收盘，标普500微涨0.11%，纳指涨0.18%，道指跌61点，罗素2000小盘股指数涨0.7%。

B. Riley财富管理公司的Art Hogan指出：“股市似乎比市场更相信我们离摆脱困境更近了。”然而，这种乐观情绪正在被时间消磨。

数据显示，“聪明钱”正在以惊人的速度离场。高盛主经纪商部门最新报告显示，全球对冲基金在3月的股票净卖出额，创下自2011年该行开始统计该项数据以来的第二高纪录。以速度论，这是13年来最快的撤离节奏。

如果说2025年的市场主线是围绕“美联储降息”展开的乐观叙事，那么2026年3月的逻辑已经被彻底重写。中东战火引发的“二次通胀”预期，是这一断裂的根本原因。

油价突破110美元后，传导效应正在加速显现。美国汽油均价已升至每加仑4.08美元，而战前仅为2.98美元。部分地区加油站价格已突破5美元，加州更是接近每加仑6美元。

通过观察资金在不同板块间的挪移，可以清晰看到专业投资者的恐惧路径。周期性板块遭遇无差别减持，工业、材料等板块在3月被对冲基金集体清仓。金融板块同样被抛弃，高利率环境下商业地产坏账和流动性风险再次浮出水面。

消费必需品成为唯一的“避风港”，资金正以2020年7月以来最快的速度涌入这一板块。

几家投行的观点罕见地趋于一致。Charles Schwab分析师指出，当对冲基金的卖空速度达到这种极端水平时，市场通常需要一个极长的修复期——3到6个月——才能重新寻找底部。

高盛策略团队则警告，目前市场正处于“去杠杆”的早期阶段。债券市场也在定价同样的风险，10年期美债收益率从2月27日的3.96%升至目前的4.30%附近。