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马斯克的“三步棋”：SpaceX拟IPO募资750亿美元

编辑：PUMPmaps发布时间：7小时前

据The Information报道，SpaceX计划最快于本周提交秘密IPO招股说明书，目标是在今年6月正式挂牌上市。这不仅意味着美股历史上规模最大的上市交易即将诞生，也揭开了埃隆·马斯克近半年密集布局的“连环局”。

在招股书提交之前，马斯克已通过吞并AI公司、布局半导体制造、重塑移动通讯生态，将SpaceX彻底改装成一个估值高达1.25万亿美元的庞然大物。

此次IPO最引人注目的是其惊人的规模。参与筹备的顾问预测，SpaceX此次募资规模可能超过750亿美元，高于此前外界传闻的500亿美元，甚至超过2025年全美所有新股集资的总和。

与常规IPO不同，马斯克极力主张让个人投资者拥有更多话语权。在美股标准的IPO流程中，散户只能分到10%的蛋糕，而SpaceX预留给普通投资者的份额可能超过20%，甚至允许他们通过Robinhood等平台直接认购。

此外，SpaceX打算“废除”标准的六个月禁售期，以新的机制取代，防止老股东在解禁瞬间集体套现造成股价波动。

马斯克急于在6月上市的一个可能原因是SpaceX的财务状况已经岌岌可危。据路透社援引知情人士的话称，SpaceX去年实现150亿至160亿美元收入，EBITDA利润约80亿美元，自由现金流约为20亿美元。

但在2026年2月份斥资2500亿美元吞下马斯克的人工智能公司xAI后，SpaceX的财政渐趋紧张。

xAI像是个极其烧钱的无底洞。据知情人士透露，2025年大部分时间里，xAI月均烧钱约10亿美元，主要用于数据中心建设与芯片采购。仅2025年前九个月，就在2.1亿美元营收的基础上烧掉了95亿美元。

加上此前并入的X平台（原Twitter），如今的SpaceX更像是一家附带火箭发射业务的人工智能实验室。

SpaceX几乎所有的宏大愿景，包括马斯克念念不忘的月球和火星计划，都系于星舰（Starship）这款产品之上。然而，星舰的进度已经拖延了多年。

早在2019年，SpaceX曾乐观预估2021年就能投入商业使用，但迟迟未能实现。星舰商业化运营的延期产生了一系列连锁反应，包括新一代移动互联网卫星部署和NASA登月计划。

与此同时，SpaceX的主要收入源星链卫星业务也面临增长瓶颈。尽管全球用户已突破1000万，但由于大城市居民更习惯有线宽带，星链正被迫在欧美降价。

为了彻底解决“芯片产能卡脖子”问题，马斯克近期在得州超级工厂公布了名为“Terafab”的合资计划。

这是一个集芯片设计、制造与封装于一体的宏大工程，目标是产出足以支撑每年一亿台擎天柱（Optimus）机器人以及太空数据中心运行的2纳米芯片，初期成本预计在200亿至250亿美元之间。

在公司走向万亿估值的巅峰时刻，SpaceX的内部管理却出现了微妙的裂痕。xAI的创始团队在2026年第一季度经历了剧烈动荡，多名华裔核心成员悉数离职。

随着6月上市期限的临近，这场史上最大规模的上市，究竟是通向火星的诺亚方舟，还是加速整个AI泡沫破灭的资本巨浪，答案很快揭晓。