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Circle股价暴跌20%：加密货币行业的监管风暴

编辑：Lunc发布时间：8小时前

Circle的核心业务类似于银行：用户存入美元，获得等值的USDC代币，而Circle则利用这些资金购买美国国债以赚取利息。2025年第四季度，Circle通过储备利息获得了7.33亿美元的利润，USDC流通量飙升至780亿美元。

为了吸引更多用户，Circle与Coinbase合作，将部分利息收入分给Coinbase，后者以3.5%的年化收益率回馈用户。这种模式形成了一个良性循环：收益吸引用户，用户带来更多资金，资金产生更多利息。

美国参议院CLARITY Act草案新增了一条修正案，禁止任何平台为被动持有稳定币提供收益。这一禁令直接打击了Circle的商业模式，可能导致用户流失和Coinbase稳定币业务的萎缩。

这项修正案的背后是传统银行业的游说力量。他们认为，稳定币提供的高收益威胁到了传统银行的存款基础。尽管草案尚未成为法律，但已引发了市场的剧烈反应。

在Circle遭遇重创的同时，其主要竞争对手Tether宣布聘请四大会计师事务所对其USDT储备进行全面审计。此举旨在提升透明度，缩小与USDC的差距。

如果Tether成功获得审计背书，可能会进一步蚕食Circle在机构投资者中的市场份额。这场竞争的时间点选择精准，显示出Tether的战略意图。

Circle一直以“合规优等生”自居，积极拥抱监管并主动上市。然而，这种策略也使其更容易受到监管政策的影响。相比之下，Tether因位于海外，受此次草案影响较小。

分析师指出，市场可能过度解读了草案的影响，因为法案仍需经过漫长的立法过程，且具体细则尚未明确。

尽管Circle面临短期挑战，但其在支付、外汇和资产代币化领域的布局仍为其提供了增长空间。然而，能否维持过去一年的增长速度仍是未知数。

这场暴跌提醒加密行业，当创新触及传统金融利益时，监管天平的倾斜方向取决于谁在华盛顿的声音更大。