黄金市场遭遇43年来最惨烈单周暴跌：中东“卖金筹资”再现？

黄金创下43年来最大单周跌幅

黄金本周遭遇了自1983年3月以来最惨烈的单周跌幅，现货金价连续八个交易日下跌，为2023年10月以来最长连跌纪录。与此同时，白银本周跌幅超过15%，钯金与铂金亦同步走低。

中东局势升温引发市场动荡

此轮暴跌的导火索是中东战事持续升温，推高能源价格并压制降息预期。市场对美联储加息的押注升至50%，令贵金属抛售愈演愈烈。当前局面与1983年3月那场由中东产油国大规模抛售黄金引发的历史性崩盘高度相似。

降息预期瓦解，黄金避险逻辑失效

美国与以色列上月对伊朗发动攻击以来，黄金已连续数周下跌，这与传统意义上“避险资产”的角色形成鲜明反差。战争带来的不是宽松预期，而是通胀压力。目前，市场对美联储政策路径的预判已发生根本性逆转。

交易员目前押注美联储在10月前加息的概率已升至50%。能源价格高企推升通胀预期，而黄金作为不付息资产，在实际利率上行的环境中吸引力大幅下降。

美元流动性趋紧加剧抛售压力

本周金属市场跌幅最为剧烈的时段集中在亚洲和欧洲交易时段，这与美元短缺压力在离岸市场率先显现的规律相吻合。交叉货币基差互换（cross-currency basis swaps）本周开始明显走阔，显示出一定程度的美元融资压力。

技术面止损触发，抛售自我强化

在持续下跌之际，黄金的技术指标显著恶化，14日相对强弱指数（RSI）已跌破30，进入部分交易员认为超卖的区域。StoneX Financial分析师Rhona O'Connell指出，此轮黄金回调是获利了结与流动性清算共同作用的结果。

一旦价格开始下滑，大量投资者的止损指令被自动触发，卖盘迅速形成自我强化的螺旋。移动平均线等技术信号进一步加剧了下行压力。

1983年中东“卖金筹资”的历史回声

当前局面令市场人士联想到1983年那场由石油危机引发的黄金崩盘。当时，中东产油国因石油收入缩水被迫大规模抛售黄金储备，导致金价在不到一周内从高位暴跌逾105美元。

滞胀阴云笼罩，金价能否企稳？

尽管本周遭受重创，黄金今年以来仍累计上涨约4%。然而，当前宏观环境已显著恶化。高盛经济学家Joseph Briggs预计，能源价格上涨将在未来一年内拖累全球GDP下降0.3个百分点，并推升整体通胀0.5至0.6个百分点。

对于黄金而言，实际利率走势将是关键变量。若战事拖延、通胀预期持续升温，美联储加息路径愈发清晰，黄金的压力或将延续；而一旦地缘局势出现缓和信号，被压制的避险需求能否重新释放，仍是市场最大的悬念。