Circle推出Arc网络 助力银行实现符合巴塞尔协议的USDC轨道

Circle推出专为银行设计的Arc网络

Circle推出了Arc，这是一个经过许可的验证者网络，旨在帮助银行在巴塞尔协议标准下实现对USDC持有量的有利资本处理。

Circle正在通过Arc直接推动机构银行业采用。Arc是一个经过许可的区块链网络，专门设计用于帮助银行在持有USDC时避免惩罚性的资本要求。发布时间恰到好处——就在SEC和CFTC发布联合指南后一天，该指南明确指出大多数稳定币不是证券。

解决银行面临的1250%问题

为什么这很重要？根据巴塞尔委员会的标准，未能满足“第一组”分类标准的加密资产可能会触发1250%的风险权重。简单来说，持有1美元不符合条件的加密资产可能需要大约1美元的资本支持。这对任何希望扩大稳定币业务的银行来说都是不可接受的。

银行还面临暴露上限——巴塞尔标准促使监管机构将第二组加密资产的持有量限制在一级资本的2%以下，并建议“通常应低于1%”。一旦超过这个阈值，资本处理将更加不利。

Arc的架构直面这些限制。该网络使用经过许可的验证者集合——经过审查、身份明确的机构在定义的治理规则下运作。这不仅仅是技术设计；更是监管策略。

Arc的独特之处

三个设计选择尤为突出：

已知验证者消除了“未知第三方”问题。银行合规团队可以实际记录谁在验证交易，简化了监管机构要求的第三方风险分析。公共链上的匿名验证者会带来文档噩梦。

不到一秒的确定性最终性。与理论上可能逆转交易的概率性最终性系统不同，Arc在结算完成时提供明确确认。这符合PFMI原则8对“不可撤销且无条件”结算的要求。

明确的治理范围。当监管机构询问“谁在运营轨道”和“谁能更改规则”时，使用Arc的银行有具体的答案。这种治理清晰度支持第一组b类分类——即具有有效稳定机制的稳定币的有利类别。

市场背景增加了紧迫感

截至3月19日，USDC的市值达到795.6亿美元，维持在0.9999美元的锚定汇率。稳定币市场正在迅速升温。万事达卡刚刚于3月18日以18亿美元收购了稳定币基础设施公司BVNK，表明传统金融对这些轨道的兴趣日益增长。

同时，SBI VC Trade于3月19日在日本推出了USDC借贷产品，扩大了受监管机构对美元挂钩收益的访问。

Circle将Arc定位为连接稳定币创新与传统银行需求的桥梁。银行理论上可以提供基于USDC的国库管理、跨境结算和面向客户的产品，而不会消耗不成比例的资本空间。

通过基础设施设计实现监管套利

这实际上是一种通过基础设施设计实现的监管套利。无论USDC和EURC位于哪个区块链上，它们都是相同的资产——相同的储备，相同的赎回机制。但资本处理很大程度上取决于底层轨道。

持有公共无许可链上的USDC的银行面临更多关于操作风险、治理责任和结算确定性的问题。而在Arc上的相同USDC，由于其许可验证者和确定性最终性，为监管机构呈现了一个更清晰的故事。

监管机构是否最终接受这一框架仍有待观察。Arc目前处于测试网阶段，Circle明确表示尚未经过纽约州金融服务部的审查。但策略很明确：在银行开始试点之前，将合规叙述构建到基础设施层中。

对于那些关注稳定币采用加速的机构来说，问题不在于是否参与——而在于哪些轨道能使这种参与在现有资本框架下经济可行。