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比特币：长期持有者谨慎行事，获利回吐压力增加

编辑：Luna发布时间：3小时前

比特币 [BTC] 市场尚未显示出能够证明触底的决定性复苏迹象。相反，新的指标正在浮现，进一步强化了下行压力的可能性。

其中一个指标来自长期持有者（LTHs）——这一群体被定义为持有比特币超过 155 天的钱包。

这个群体通常反映了坚定资本，其行为变化往往在市场分析中具有重要意义。

从历史上看，当比特币价格跌破长期持有者的成本基础时，往往会形成市场底部。这种历史关系再次受到审视。

成本基础指的是持有资产超过 155 天的投资者的平均购买价格。随着时间推移，这一数字通常会随着新投资者在更高的价格水平上成熟为长期持有者而上升。

根据 CryptoQuant 的数据，当前长期持有者的成本基础为 38,900 美元，而撰写本文时比特币的交易价格为 64,890 美元。

来源：CryptoQuant

如果历史模式重演，比特币最终可能会重新测试这一区域。在之前的周期中，价格平均下跌至长期持有者成本基础以下约 20%，然后反弹并标志着周期底部。

然而，历史并不保证重复。目前，比特币仍比长期持有者的平均成本基础高出约 66.8%。

这一巨大差距表明，需要显著的看跌催化剂才能推动价格接近该阈值。

长期持有者短期内并未表现出明显的看涨定位。

二元币龄销毁（Binary Coin Days Destroyed，简称 Binary CDD），用于追踪长期投资者是否在移动沉睡币，目前显示活动有所增加。

当长期持有者转移他们的币时，该指标会打印出一个值为 1 的结果——这种行为通常与分配或获利回吐相关。

来源：CryptoQuant

市场数据显示，这是自 2 月 18 日以来 Binary CDD 首次打印出值为 1 的读数。在此之前，最后一次出现是在 2 月 10 日。

这种反复表明，长期参与者可能正处于一段适度获利回吐的时期。

到目前为止，价格影响仍然有限。比特币最近从周二创下的每周低点 62,510 美元反弹，此前一周连续多日抛售。

尽管最近出现了抛售，但数据显示，与短期持有者（STHs）的活动相比，长期持有者的获利回吐仍然保持控制且较为温和。

短期持有者——持有比特币少于 155 天的钱包——在最近的抛售中占据了更大份额。他们在 1 月 23 日晚些时候的分布加剧。

通过检查 LTH/STH 已花费输出利润比率（SOPR），可以更清楚地看到这一动态，该比率衡量每个群体花费币的盈利能力。

来源：CryptoQuant

当 LTH 至 STH SOPR 比率高于 1 时，表明长期持有者正在主导获利回吐。低于 1 的读数则表明短期持有者主导了抛售压力。

直到最近的变化之前，长期持有者一直在主导获利回吐，尽管幅度适中。最新数据显示，短期持有者开始掌控抛售活动，这表明长期投资者相对克制。

目前尚无确定性表明比特币将重新访问长期持有者的成本基础。这样的举动可能需要宏观经济逆风、负面情绪和持续的抛售压力共同作用。

如果没有这些催化剂，市场可能会继续在这一具有历史意义的重要阈值之上进行盘整。