比特币跌至64,000美元：是“宏观冲击”而非市场崩溃

比特币跌至64,000美元的背后原因

分析师认为，比特币跌至64,000美元是多重宏观冲击叠加在高杠杆市场上的结果，而非结构性周期的破裂。根据CoinGecko的数据，比特币在周二跌至63,822美元，周跌幅扩大至6.4%。目前，比特币较五个月前创下的126,080美元的历史高点下跌了约50%，同时数字资产投资产品已连续五周出现资金外流。

宏观条件的变化是否改变了比特币的轨迹？

此次抛售正在测试比特币四年周期是否仍然完好，还是宏观条件的变化已经永久性地改变了其轨迹。专家指出，贸易政策、利率和杠杆是主要原因，而非基本面崩溃。BTC Markets的加密分析师Rachael Lucas告诉Decrypt：“比特币跌破64,000美元并非单一事件，而是从2025年10月历史高点积累的显著杠杆在市场上逐步受到多重宏观冲击的结果。”

特朗普关税政策对比特币的影响

Lucas指出，特朗普总统决定将全球关税提高至15%是引发这一轮下跌的起点，这广泛动摇了风险资产。“尽管有‘数字黄金’的说法，比特币仍作为风险资产进行交易。当宏观恐惧情绪飙升时，资本会转向传统避险资产，而比特币尚未达到这一地位。”

美联储的不作为加剧压力

美联储的不作为进一步加大了压力，CME的FedWatch工具显示，不降息的可能性已升至96%。与此同时，持续的高通胀也在强化这一局面，这对风险资产继续构成压力。Decrypt此前报道指出，投资者增加比特币杠杆并未帮助市场复苏。

ETF资金流出与市场情绪低迷

LVRG Research的董事Nick Ruck也认同宏观驱动的诊断。他告诉Decrypt：“比特币的价格下跌并不表明结构性崩溃，而是反映了多种宏观驱动的压力，包括重新升级的关税、股票和加密货币的风险规避情绪，以及持续的负面ETF资金流动。”ETF资金流动已连续五周为负，流出40亿美元，交易量降至自2025年7月以来的最低水平。

矿工面临更大压力

Arctic Digital的研究主管Justin d'Anethan告诉Decrypt：“悲观的降息预期、对美国政府停摆的担忧，以及现在的关税问题都在推动价格下跌，因为交易实体正在重新校准。但这可能也会迫使矿工出售比特币以维持运营，因为奖励的价值低于或接近生产成本。”

未来展望：比特币能否重拾上涨势头？

Lucas表示，围绕四年周期的讨论已经平息，她解释说，如果周期保持不变，“2025年是峰值年，2026年代表修正和筑底阶段，然后下一个积累周期将在2027年和2028年开始。”尽管从周期峰值下跌了50%，Lucas坚持认为比特币的周期“并未打破”，它只是在做一直以来的事情。

然而，专家告诉Decrypt，短期前景并不乐观。他们预计当前的修正将持续，但强调结构性基础仍然稳固。Ruck预计“最终会在60,000美元中段稳定下来，随后逐渐复苏”，并指出历史模式显示，比特币在调整期间通常会在实现价格水平找到强劲支撑，然后在其稀缺性叙事和机构采用的推动下恢复上涨动能。

d'Anethan承认，在当前不确定的环境下，55,000美元的实现价格“绝对不是遥不可及的”。他表示：“有人可能会指出，一旦你已经下跌了50%，跌破60,000美元并不会有多大区别，甚至可能是更好的平均买入时机。”