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Stellar (XLM) 对抗权益证明机制，争取机构采用

编辑：PUMPmaps发布时间：3小时前

Stellar (XLM) 认为其共识协议为受监管的发行人提供了比权益证明（PoS）网络更清晰的责任界定，并指出已有6.5亿美元的代币化资产作为验证。

Stellar 发表了对权益证明共识机制的尖锐批评，认为被宣传为优势的经济安全和金融激励实际上为受监管金融机构带来了运营负担。

随着 XLM 的交易价格在 0.17 美元，以及 CME 集团在一月份增加了 Stellar 期货，该网络正直接向权衡区块链基础设施选项的机构投资者推销。

Stellar 的批评集中在基本矛盾上：PoS 网络根据持股份额而非身份来分配信任。 “发行人必须隐含地信任控制大多数持股份额的验证者集，”基金会写道，“你无法选择或退出这个集合。”

当验证者从事最大可提取价值（MEV）提取、交易审查或简单离线时，这会带来问题。在以太坊或 Solana 上，移除有问题的验证者需要大多数持股份额协调软件更新——对于去中心化治理来说几乎是不可能的。而在 Stellar 上，任何验证者都可以通过更新其配置来撤销对不良行为者的信任。

Stellar 共识协议（SCP）的工作方式不同。每个验证者明确选择信任其他哪些验证者。没有质押要求，区块生产没有协议收益，交易排序随机化以最小化抢先交易机会。

由于没有财务奖励，Stellar 的验证经济学对熟悉 PoS 的人来说显得奇怪。为什么要免费运行基础设施？

答案是：利益相关，只是衡量方式不同。富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）运行验证器以保护网络上超过 6.5 亿美元的代币化基金。DeFi 协议 Script3 验证以保护其借贷协议中的 8000 万美元。这些不是寻求收益的操作——而是风险管理。

“在 PoS 网络中，验证者集倾向于产生收益的质押池、MEV 提取操作和高频交易公司，”Stellar 认为。这意味着：优化利润的验证者将提取价值，而不是保护价值。

基金会并不假装 SCP 消除了信任——它只是让信任变得明确且可撤销。这种设计带来了一些限制：

由于没有利润动机，参与的验证者较少。影响力需要建立声誉，而不仅仅是资本。可识别的验证者可能面临监管压力——这对注重合规的机构来说是一个特性，但对抵制审查最大化主义者来说则是一个缺陷。

该网络还面临着争夺机构关注的竞争。CME 一月份扩展到 Stellar 期货，使 XLM 与比特币、以太坊、XRP 和 Solana 衍生品并列。这是对其的验证，但也突显了许多链都在追逐相同的机构资本。

鉴于最近的发展，Stellar 的定位是有道理的。马绍尔群岛于 12 月在 Stellar 上推出了世界上第一个基于区块链的全民基本收入（UBI），机构产品也在不断扩展。但“PoS 有风险”的论点只有在受监管的发行人真正关心验证者责任而非单纯的流动性和生态系统规模时才重要。

凭借 55.3 亿美元的市值，Stellar 仍然是一个中等玩家。赌注是机构需求将更倾向于明确的信任而非匿名的按持股份额加权的共识。这一论点是否成立完全取决于下一波代币化资产如何选择它们的轨道。