以太坊ETF投资者面临43%亏损，资金外流会加速吗？
以太坊ETF投资者承受巨大压力
美国现货以太坊ETF投资者表现出了与比特币ETF投资者类似的韧性，但据报道，他们正面临严重的市场压力。彭博ETF分析师James Seyffart指出，以太坊ETF买家的持仓成本约为3520美元，而当前价格已下跌超过40%。
“以太坊ETF持有者的处境比比特币ETF持有者更糟糕。这是一个痛苦的局面。”
来源：Bloomberg
ETH ETF投资者能否顶住压力？
Seyffart提到，投资者在2025年初曾经历过类似的市场困境。当时，在特朗普关税战的影响下，ETH价格一度下跌60%，接近最近跌至1800美元的跌幅。然而，当时的ETH ETF持有者几乎没有动摇，仅录得约10亿美元的资金外流。
那么，这种韧性会在2026年的下跌中重现吗？Seyffart表示，尽管以太坊投资者面临巨大的抛售压力，但大多数买家仍选择坚守。
“虽然相对而言，这次抛售比比特币ETF的情况更糟，但从整体来看，投资者的表现还算坚定（至少目前如此）。”
来源：Bloomberg
比特币ETF对比以太坊ETF的资金流动
相比之下，同期比特币ETF的资金流出相对较少。然而，如果更广泛的熊市按照过去的模式发展，40亿美元的ETH ETF资金外流可能只是开始。
短期内，期权交易员正在对下行风险进行大量对冲，目标价位为1600美元和1900美元，过去24小时内的最高交易量（红色）显示了这一点。这也凸显了在2月13日美国宏观经济数据发布前的短期谨慎情绪。
来源：Arkham/Deribit
潜在底部评估
新加坡的一家加密货币交易台指出，ETH可能会在周五的通胀数据公布前形成底部，这将影响风险偏好以及对美联储降息的预期。该机构在一份市场更新中补充道：
“现货以太坊ETF在连续三天的资金流出后，重新录得5700万美元的资金流入，同时Tom Lee的BitMine继续积累，这有助于稳定以太坊在经历惨淡一周后的市场叙事。”
截至发稿时，ETH交易价格为1950美元，若2026年熊市延续2022年的模式，价格可能会进一步下跌。如果与2022年的趋势保持高度相关，ETH可能会在2026年3月底形成1000至1200美元的潜在底部。
来源：ETH周期底部模式（2022 vs 2026）
总结
- 以太坊ETF持有者在ETH价格跌至1950美元时，账面亏损达43%。
- 尽管投资者在2025年初经受住了类似的市场压力，但进一步的下跌可能会对他们造成更大的考验。
