贝莱德设定质押以太坊ETF费率为0.25%——详细解读

全球最大资产管理公司进军以太坊质押领域

全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）近日披露了将把以太坊质押奖励转化为主流投资产品的计划。在一份针对其拟议的iShares质押以太坊信托基金（iShares Staked Ethereum Trust）提交给美国证券交易委员会（SEC）的更新文件中，贝莱德详细说明了投资者使用其质押服务所需支付的费用。

费率结构与折扣优惠

根据提案，该ETF将收取0.25%的年度赞助费，但在第一年内，针对前25亿美元资产的费率将降至0.12%。这一折扣旨在吸引早期投资者并迅速扩大规模。然而，这只是总成本的一部分。贝莱德还将从以太坊[ETH]质押奖励中抽取18%作为质押服务费。

与适用于总资产的赞助费不同，质押服务费直接从奖励中扣除。此外，加上服务提供商的其他费用，投资者将面临多层收费结构，因此需要仔细计算实际净收益，而不能仅依赖表面数据。

贝莱德质押以太坊ETF的其他细节

除了定价之外，贝莱德还对ETF中用于质押的以太坊比例进行了管理。该基金计划将其持有量的70%至90%进行质押，以实现收入生成与运营灵活性之间的平衡。质押部分将通过奖励逐步增加基金的净资产值（NAV），而剩余的10%至30%则保持未质押状态，以便满足赎回需求和覆盖开支。

由于解质押以太坊可能需要数天甚至数周时间，保留部分流动性资产有助于避免在大规模赎回期间出现延迟或流动性压力。

一位分析师对此评论道：“如果获得批准，这将把传统资本与合规框架内的原生加密收益机制结合起来。”

灰度率先开启竞争

尽管贝莱德的举措意义重大，但灰度（Grayscale）早在2025年10月6日便开创了先例。其以太坊质押ETF成为首个直接向投资者以现金形式分配质押奖励的产品。

一位X平台用户补充道：“灰度成为首家向股东分配质押奖励的美国现货以太坊ETF发行商。”

2026年1月，该基金每股派发约0.083美元，总计超过900万美元。

值得注意的是，这场竞争正伴随着机构对加密资产兴趣的重新升温展开。

以太坊当前市场动态

近期，以太坊ETF每日流入资金接近5000万美元，其中贝莱德的ETHA和灰度的基金引领了这一趋势。

与此同时，以太坊价格在撰写本文时达到2,018.32美元，过去24小时内上涨了2.29%。然而，市场需求仍然疲软。尽管受到质押和ETF流入的支持，短期交易仍不稳定。

近30亿美元的空头头寸以及不断上升的未平仓合约表明，许多交易者正在使用杠杆，增加了价格剧烈波动的风险。

因此，如果价格快速上涨，空头将被迫退出，推动以太坊价格向3,000美元迈进。但如果市场流动性收紧，买家可能陷入困境，导致价格再次下跌。

目前，以太坊的表现犹如一根被压缩的弹簧。一场重大行情即将到来，最终走势将取决于真实买入需求是否能够压倒卖压。

总结

• 质押70%至90%的持仓显示，贝莱德在优先考虑收益的同时，仍注重保护赎回所需的流动性。
• 灰度此前的分红证明了质押ETF的可行性，使这一领域的竞争更加激烈。