ETHZilla陷入困境：彼得·蒂尔的Founders Fund完全退出

摘要

• 美国证券交易委员会（SEC）文件显示，彼得·蒂尔及其风投公司Founders Fund已完全清仓其持有的7.5% ETHZilla股份，导致该股在盘前交易中暴跌5.13%，至每股3.33美元。
• ETHZilla原为一家生物技术公司（180 Life Sciences），但其高杠杆转型为“企业以太坊金库”模式遭遇挫折，目前股价较2025年高点下跌了97%。
• 在高额债务和市场波动的压力下，该公司正尝试再次转型，通过代币化喷气发动机和房屋贷款来稳定业务，但投资者信心依然低迷。

蒂尔撤资：Founders Fund清仓ETHZilla股份

ETHZilla股价自2025年的高点已暴跌超过97%，并在本周三盘前交易中跌至每股3.33美元，较前一交易日收盘价下跌5.13%。

此次抛售是由周二晚间提交的一份SEC文件引发的，文件显示蒂尔相关实体已不再持有该公司任何股份。这标志着与2025年8月披露的7.5%持股相比发生了戏剧性的逆转。

当时，蒂尔的入股被视为对ETHZilla从生物技术转型为以太坊企业金库模式的重大信任投票。

此次大规模抛售标志着这家去年从180 Life Sciences更名而来的公司遭遇了重大滑铁卢。尽管最初的转型吸引了超过4.25亿美元的机构支持，但最近其以太坊资产的清算让投资者对其“加密优先”资产负债表的可持续性产生了质疑。

以太坊金库模式危机

Founders Fund的全面退出凸显了围绕高杠杆策略积累以太坊的公司日益增长的怀疑情绪。尽管类似的“比特币金库”模式仍然流行，但像ETHZilla这样的以太坊为中心的企业却因市场波动和债务压力而举步维艰。

为了稳定资产负债表，ETHZilla近期尝试进行多元化经营，具体措施包括：

• 资产代币化：推出“ETHZilla航空航天”，将租赁的喷气发动机代币化。
• 债务偿还：在2025年底清算超过24,000枚以太坊以履行可转换债券义务。
• 房地产：收购模块化房屋贷款组合以获取链上收益。

尽管采取了这些努力转向现实世界资产（RWA），市场似乎仍聚焦于其最重要的机构支持者的流失。对许多投资者而言，蒂尔的退出表明“塞勒式”以太坊积累策略可能正在面临结构性崩溃。