Strategy的MSTR是否在暗示比特币的下一步走势？数据揭示真相
MSTR作为比特币价格行为的关键指标
Strategy（MSTR）仍然是当前市场中比特币价格行为的重要代理指标。
这一联系源于Strategy的数字资产储备库，其中持有超过41,000枚比特币，作为其长期积累计划的一部分。
市场情绪低迷导致双重下跌
由于市场情绪持续看跌，两种资产的价格均出现下跌。MSTR从其543美元的峰值下跌了约65%，而BTC则从126,000美元下跌了约37%。
两者的相关性仍然高达0.95，进一步证明MSTR继续紧密跟踪比特币的走势。
分形模式预示更多下行风险
MSTR上形成的看跌分形表明两种资产都存在额外的下行风险。
该结构与MSTR在2021年至2023年的周期相呼应，当时该股票进入了一个以较低高点和较低低点为特征的长期下跌阶段。这一阶段持续了689天，并伴随约33.4亿美元的交易量。
来源：Alphractal
根据Joao Wedson的说法，当前模式始于2024年末，可能会延续大约685天，预计交易量接近50.9亿美元。
在Strategy的董事们于2024年11月的峰值附近出售股份后，抛售压力似乎加速。Wedson估计，MSTR可能从当时的145美元左右回落至70-80美元。
“我估计每股的合理价格约为70-80美元，因为每个熊市周期往往会带来较小的跌幅，”Wedson表示。
向70美元的移动将代表从当前水平下跌约50%。基于历史相关性，这种情况可能将比特币拉低至58,000美元区域，而更深的下跌预测可能性较低。
比特币的复苏仍不确定
通过基于持币者的已实现价格信号来看，比特币的整体复苏仍充满不确定性。
来源：Alphractal
历史上，当短期持币者的已实现价格超过长期持币者的已实现价格时，牛市开始；而熊市则在长期持币者的已实现价格超过短期水平时结束。
图表显示，短期和长期持币者价格之间存在持续差距，且缺乏确认的绿色反转信号。在这一差距缩小之前，下行风险仍然较高。
这种结构使交易员关注长期持币者是否会开始在较低水平吸收供应。
机构投资者逐步回归
机构行为显示出早期稳定的迹象。
尽管比特币重新回到2025年4月的价格水平，但根据SoSoValue的数据，美国现货比特币ETF在2月2日录得5.619亿美元的净流入，标志着自1月中旬以来首次出现正的日流入。
这一转变表明为期两周的机构抛售可能已经暂停。
即便如此，需要持续的资金流入才能抵消更广泛的看跌结构。
如果没有来自链上持币者指标的确认，任何反弹可能仍然是修正性的，而非趋势定义性的。
总结思考
- Strategy [MSTR]重现了其2021-2023年的分形模式，预示下行风险。预计向70-80美元的移动可能对比特币施压至58,000美元区域。
- 短期持币者的已实现价格仍低于长期持币者水平，但5.619亿美元的ETF流入暗示早期机构支持。
